汇通网9月7日讯——欧洲央行周四如各界所愿，推出了购买高负债国家国债以降低其政府融资成本的措施，然而，欧元区是否能够度过当前的难关，则仍要取决于德国宪法法院下周对欧元区新的永久性财政援救基金，即欧洲稳定机制(ESM)的裁决结果。

　　按计划，德国宪法法院将于9月12对ESM给出最后裁决，而总额达6310亿欧元的这笔新援助基金，将成为日后欧债危机解救过程的核心所在。虽然目前来看，德国宪法法院否决ESM，或者对其附加严苛限制条件的可能性不大，但万一如此，整个欧元区前景所受到的伤害就不容小视。

　　业内专家指出，一旦ESM在德国被裁决为违宪，那么这在欧元区就又将引起空前的巨大灾难，并将可能导致欧元区的最终分崩离析，其余波也将冲击整个世界。

　　按当前约定，德国将承担ESM的27%供资比例，而德国也是仅剩的几个仍未批准ESM的国家之一。虽然此前德国议会已经以压倒性优势批准了ESM，但是在该国法院对此作出裁决之后，ESM才能向最终的生效迈出一大步。

　　一旦ESM被直接否决，就意味着德国在日后的欧债危机援救事务中将拒不合作，这显然是欧洲经济的一场巨大灾难。事实上，德国宪法法院如此冒天下之大不韪的可能性也的确不大。然而，尽管ESM不太会被直接否决，但是市场观察人士认为，德国宪法法院可能确实会对ESM提出数项严苛的附加条件，这也将不是什么好兆头。

　　业内人士预计，德国方面可能要求为德国本国向ESM供资的额度设定上限，或者要求将ESM方案送交回议会重新表决，甚至还有可能要求德国国内直接对ESM进行全民公投，而众所周知，德国民间一直对欧债援救事务存在抵触和厌烦情绪，因而一旦ESM被交付公投表决，其前景就很可能凶多吉少。

　　而更有可能的是，德国宪法法院届时宣布，ESM条款中仍有部分条文须在得到进一步澄清后才能作决断，因而ESM的最终裁决也会被因此而一拖再拖。

　　另外，业内专家还指出，德国宪法法院还有可能会阻止德国方面在欧债危机援救事宜上扮演更重要的角色，比如，可能会就德国对欧洲在欧洲央行的供资额度设定限制。

　　而即便德国宪法法院以最少的附加条件批准了ESM，欧元区的经济前景也仍会面临更多的来自政治领域的障碍：荷兰议会很快就会举行大选，法国议会将对欧盟财政联盟协议作表决，而西班牙则需对银行业进行压力测试，这之中出现任何意外的突发状况，都会使欧洲央行决定购债后市场上出现的短暂乐观情绪瞬间消散。