美联储主席伯南克(BenBernanke)即将于北京时间日内22:00在杰克逊霍尔全球央行年会上发表重要讲话。那么对于此次期待颇高的讲话，我们该关注哪些方面，华尔街各大投行的预期又是怎样的呢？

　　对于伯老的讲话，我们首先需要关注的是，他如何描述目前美国经济的强度。上月的会议纪要虽然透露出意外温和的迹象，但此后的数据出现回暖。其中二季度GDP小幅上修，房产市场也有复苏迹象，7月非农就业增幅同样实现强劲反弹。那么对于经济出现的这些变化，伯南克是否看在眼里，又会不会改变其措辞，这一点值得关注。

　　其次需要关注的是，伯南克认为，美联储进一步的宽松政策能够在多大程度上对经济产生帮助。此前，他已经公开表示，他认为美联储进一步放松政策可以帮助经济复苏，但是一定数量的购债操作能够在多大程度上帮助实体经济并降低失业率依然不甚明朗。

　　第三点需要关注的是，伯南克会否在讲话中提及宽松政策的替代选项，诸如美联储的沟通策略。目前，有部分分析师预计，美联储可能会在下月的会议上延长维持超低利率的时间，至2015年。此外，也有市场人士称，美联储可能考虑设定一定的失业率、通胀以及名义经济增长目标，并以此作为设定利率导向的参考。

　　各机构展望伯老讲话

　　目前，大部分机构预计，伯南克不会在会议上给出宽松政策的明确暗示。

　　法国兴业银行(SocieteGenerale)认为，伯南克不会在杰克逊霍尔会议上就美联储的行动给出提前承诺，特别是考虑到9月7日还将公布关键的非农就业报告。事实上，伯南克可能利用这个机会强调央行的能力有限，因此市场(特别是股市)有可能感到失望并有反应。

　　瑞士信贷(CreditSuisse)董事总经理陶冬撰文称，伯南克未必为市场提供一个明确的9月份推出QE3的暗示。预计伯南克会谈论不同的政策选项——QE3、与市场的互动、降存款准备金率等，但是他自己现在也没有想清楚下一步怎么做。

　　巴克莱(Barclays)首席美国经济学家Dean Maki日前表示，伯南克料不会在杰克逊霍尔会议上给出一个强硬的立场，且因该机构预计下半年美国经济将改善，因此9月或此后，美联储也不会启动QE3。

　　瑞银集团(UBS)认为，伯南克将在讲话中解释美联储将会使用何种机制放松政策，但不会承诺宽松措施即将到来。进一步宽松措施会否到来将主要取决于劳工市场的表现。如果伯南克没有讨论宽松政策选项，则可能暗示，美联储更有可能等到美国大选以后再行动，将市场的预期重新设定在12月12日的议息会议上。

　　摩根大通(J. P.Morgan Chase)的卡斯曼(BruceKasman)认为，伯南克不会明确美联储的下一步行动。他称，并不指望此次会议会泄露央行对于未来政策的真实想法，伯南克也不会在常规例会之前为之预热，美联储成员将会先看看8月份就业数据怎么样，之后再做决定。

　　Jefferies首席金融经济学家Ward McCarthy认为，伯南克的讲话将不会与以往有太大不同，他或将重申将会有更多的刺激政策，而且他多次提出资产购买以及利率的变更的可能性，但无法知道哪一个先至。

　　高盛集团(GoldmanSachs)认为，伯南克不会提供有关更多货币政策前景的信息，预计其讲话将是宽泛性的言论。

　　渣打(StandardChartered)认为，伯南克此次杰克逊霍尔央行年会演讲依旧老调重弹，不会出现像2010年推出QE2一样的场景。除了尚未解决的“财政悬崖”危机可能触发QE3，不要期待能在2012年或2013年年初看到QE3的身影。

　　但太平洋投资管理公司(PIMCO)经理Neel Kashkari称，伯南克将在本周五的杰克逊霍尔央行会上透露关于QE3的"较强信号"，尽管尚不清楚本次会议是否会推出QE3。他指出，若伯南克在会上表示将继续推行量化宽松政策、继续扩张资产负债表直到在经济方面有所成效，这将是十分强烈的信号。他并认为，伯南克或会在会上透露一些QE3内容的部分细节。