证券时报记者 吴家明

　　新的一年，新的期待。一年一度的全球央行年会今日将在美国怀俄明州杰克逊城正式登场。会上，多国央行行长将透露一些货币政策的最新动向，欧洲央行行长德拉吉的缺席让美联储主席伯南克当之无愧成为会议的“男一号”。

　　市场对于伯南克讲话的期待不言而喻。不过，有市场人士认为，全球央行年会最终很可能沦落为一场被严重高估的“明星论坛”。

　　美“褐皮书”显示经济扩张

　　年会召开前，美联储公布了被称为“褐皮书”的全国经济形势调查报告。报告显示，今年7月到8月初，美国大部分地区和行业经济活动继续逐步扩张。

　　报告显示，美国大部分地区包括汽车在内的商品零售活动有所增强，而且零售商对未来销售预期不一。此外，美国大多数地区就业情况保持稳定或者略有增长。另一个积极迹象是美国房地产市场前景有所改善。报告认为，美国房地产市场前景总体积极，大多数地区的个人住房销售和建筑活动继续增加。此外，不同地区的商业地产市场或保持稳定或出现改善。

　　美国商务部还将美国经济第二季度增速从此前的初步估测值略微上调0.2个百分点至1.7%。

　　QE3雾里看花

　　两年前，同样是在杰克逊城全球央行年会上，伯南克在演讲中探讨了各项货币政策，并向外界传达了即将推出新一轮量化宽松的信号。两个多月后，美联储就迅即推出了第二轮量化宽松(QE2)，这一幕让全球投资者印象深刻。

　　投资者希望在伯南克的讲话中寻找第三轮量化宽松(QE3)的线索。不过，“褐皮书”措词相对乐观，加之近期美国公布的多项经济数据都比预期强劲，显然会冲淡伯南克利用央行年会暗示QE3的可能性。美林证券经济学家汉森也在一份报告中指出，现阶段伯南克很可能继续评估剩余的政策选项，但现在并非最佳时机来宣布重大的政策立场调整。

　　有分析人士表示，QE3取决于美联储和伯南克对“未来”的预测，投资者必须仔细倾听伯南克讲话中对未来经济前景作出的判断，QE3的秘密尽在其中。

　　股市怎么走？

　　近几个交易日，欧美股市的表现并不积极，投资者在伯南克发表讲话前保持谨慎态度。亚太股市昨日普遍下跌，MSCI亚太指数下跌0.9%，韩国综合股价指数和中国香港恒生指数的跌幅超过1%。欧洲股市低开，三大股指盘中跌幅超过0.3%。

　　今年以来，标普500指数已经上涨了12%，而摩根士丹利资本国际全球指数仅上涨8%。市场念念不忘的新一轮量化宽松政策“靴子”能否落地，将在很大程度上决定美股乃至全球股市的方向。

　　彭博数据显示，MSCI新兴市场指数今年上涨了5.4%，不及MSCI全球发达国家指数的表现。花旗新兴市场策略师丹尼斯表示，今后几个月QE3还有很大可能出现，一旦有好消息，新兴市场表现就会迎头赶上。