实验室利用过氧化氢制取氧气时，通常会使用二氧化锰作为化学反应的“催化剂”。催化剂的特点是：其能改变其他物质的化学反应速率，但并不是发生化学反应的必要条件。

　　随着第二轮量化宽松(QE2)的如期终结，美国经济复苏依然不见动能，许多机构和分析师曾断言：美联储终将推出QE3以进一步扶助经济，但问题的关键在于：时机未到。个中缘由，或许就是催化剂的缺席。

　　担任QE3推出之催化剂角色的因素可能包括：更差的经济数据(成长/就业/房市)、更低的通胀压力、更严峻的外部形势等。但是目前这三者似乎都没有一跃而起的迹象。

　　伯南克本周料不会打开QE3大门

　　分析人士指出，在缺少催化剂刺激的情况下，美联储(FED)在推出新一轮宽松货币政策之前仍将处于观望模式，比如本周晚些时候将举行的央行年会上美联储主席伯南克(BenBernanke)的表态。

　　中国证券报(微博)网站周一刊登瑞士信贷(CreditSuisse)董事总经理陶冬的文章称，杰克逊霍尔央行年会伯南克主席的主题演讲备受关注，不过他未必为市场提供一个明确的9月份推出QE3的暗示。

　　巴克莱(Barclays)首席美国经济学家Dean Maki日前表示，伯南克料不会在杰克逊霍尔会议上给出一个强硬的立场。他指出，在8月非农报告公布前一周，如果伯南克给出一个很强硬的立场，将是奇怪的。

　　他预计，美国8月非农就业人口将增加15万人，而他认为，这一水平的增速将足以遏制其采取新的资产购买计划。

　　美联储还未想清楚如何行动？

　　布朗兄弟哈里曼(BBH)周一表示，美联储政策在9月7日美国劳动力就业数据公布前都有很大的不确定性，或者说在9月13日的美联储公开市场委员会(FOMC)会议前都存在很多的不确定性。

　　该机构称，“我们认为美联储并没有决定采取措施，虽然说态度比较温和，但是政策还是取决于下半年的经济数据状况。”

　　瑞士信贷的陶冬则表示，“我预计伯南克会谈论不同的政策选项---第三轮量化宽松措施、与市场的互动、降存款准备金率等，但是他自己现在也没有想清楚下一步怎么做。”

　　海外知名媒体上周五(8月24日)公布的一项调查显示，仅有不到半数的受访经济学家预期美联储将在9月的政策会议上宣布推出QE3。

　　调查结果显示，61名受访者的预期中值为美联储9月12日-13日宣布推出QE3的几率仅为45%。这61名受访者由17位华尔街一级交易商以及44名全球主要银行的经济学家组成。

　　QuantitativeCommodity Research顾问Peter Fertig说，“目前的情况来看，我们不能说美联储公开市场委员会(FOMC)在9月的政策会议上就一定能推出QE3。实际上，美联储购债焦点或许不在国债上，而在抵押证券上。”