德拉吉捍卫欧元 欧元暴涨两百余点

　　在欧债危机肆虐及欧元区国债收益率飙升之际，德拉吉誓言将尽一切努力捍卫欧元，令全球金融市场犹如打了一剂强心针，欧元、英镑及澳元等风险货币全线飙涨，欧美股市、商品等风险资产大涨。西班牙及意大利等欧元区国家债券收益率亦闻讯下滑，欧债忧虑似乎一夜之间烟消云散。那么，市场又该怎样解读德拉吉讲话呢？

　　欧洲央行行长德拉基在周四的讲话中指出，欧洲央行的政策制定者将尽其一切所能来挽救欧元的命运，并表示欧洲央行有可能会在西班牙与意大利国债收益率持续走高，且对整个欧元区的前景造成严重威胁时，采取入市干预措施。德拉基指出，如果某些国家所面临的主权债务危机规模已经影响到了欧洲央行货币政策措施的正常落实和传达，那么欧洲央行就该肩负起其责任，来遏制这一状况继续恶化。而为了履行其职责，欧洲央行将尽一切所能，来保护并挽救欧元区。

　　虽然德拉吉并没有明确说明他将具体采取什么措施。但欧元区外围国家债券价格也大幅飙升，与价格相反的收益率因此下跌。十年期西班牙国债收益率下跌39个基点至6.99%，十年期意大利国债收益率下跌34个基点至6.11%。投资者在买入风险资产的同时抛售避险天堂。美元指数下跌1%，德国国债和美国国债遭到抛售，收益率上涨了3-5个基点。

　　德拉吉的讲话提振市场信心，投资者预计，欧洲央行可能出手干预债市，并出台新一轮经济刺激措施。受此提振，在昨日的欧洲交易时段，欧洲股市盘中大幅走高，德国和法国股市涨幅接近2%，意大利和西班牙股市涨幅超过3%。美股大幅高开，三大股指盘初涨幅均超过1.5%。欧元兑美元汇率直线上升，并一度突破1.225水平，盘中涨幅接近1%。

　　此前，德拉吉就向市场放话：欧元绝对没有陷入险境，任何欧元区崩溃的言论无疑低估了“欧洲领导人为这个联盟所倾注的政治资产以及欧洲民众的支持”。

　　但目前欧洲政策制定者只有口头表态，并未有真正的行动。Nowotny也承认，给ESM银行牌照一事在欧洲央行内部还没有形成真正的讨论。主权债务危机看似还远未找到解决办法，花旗周四将希腊未来12-18个月离开欧元区的可能性从50%-75%上调至90%。花旗在报告中说，“我们对欧元区危机仍然悲观。我们的基础情景假设是经济疲软会持续很久，外围国家金融市场会持续承压，这会让欧元区今年和明年的衰退进一步深化。”

　　德拉吉的言论保证，促使投资者预期，欧银决策官员可能准备推出新的措施，对抗欧元区债务危机，因担忧西班牙与意大利若需要纾困，欧洲纾困基金根本不足。欧洲央行委员诺沃特尼本周早些时候称，欧银内部有人支持赋予欧洲稳定机制银行牌照，扩大其纾困能力。

　　然而，其他一些经济专家却认为，欧洲央行并不会很快出台大规模的援救措施，因为央行还是希望政府援救资金能先到位。在两项欧元区主权援救基金施援未果的状况下，欧洲央行可能才会亲自介入。

　　现如今，德拉吉挺身而出捍卫欧元，而欧元也暴涨两百余点，但是欧债危机并未解决，未来欧元涨势未必可以持久。

　　全球经济面临二次衰退 美元走势祸不单行

　　世界上经济总量排名第七的经济体，英国，或许将再次面临经济衰退。这也就是经济学界通常所说的“二次衰退”。大多数欧洲国家面临着与英国类似的问题。同时，我们希望找出欧洲和美国在此问题上的类似之处。美国正遭遇着严峻的经济危机，经济复苏面临着强大阻力。无论是欧洲债务危机还是美国财政危机，均可将欧美推入经济衰退的谷底。美国经济周期研究所认为，欧美的经济衰退已成毋庸置疑的事实。

　　而7月23日，国际评级机构穆迪公司宣布，由于西班牙和意大利申请全面救助的风险上升，国际援助方进一步援助希腊的意愿下降，导致希腊发生违约甚至退出欧元区的风险再度上升，欧债危机不确定性骤增，因此，将欧元区拥有AAA最高主权信用评级的德国、荷兰和卢森堡三国的评级展望由稳定降至负面。

　　诺沃特尼在接受媒体采访时表示，如果ESM获得银行牌照，那么该基金就可以从欧洲央行获得贷款，这样在不增加政府资金情况下可以大幅提高救助基金的火力，使其拥有充足火力救助西班牙等国家。该言论一出，此前已连续多个交易日走低的欧元终于迎来了一波反弹行情，欧元兑美元上升至1.2150之上，涨幅达到0.8%。

　　欧洲央行已经窖藏证券市场计划达19周之久，而央行内部对重启该项计划的反对态度异常顽固，所以目前的焦点已经围绕在欧洲央行采取措施方式上。经济学家则认为欧洲央行的SMP计划将有选择性的推出。

　　另外，近期因QE3预期而受到打压的美元周四突遭不测，欧洲央行行长德拉基发表强硬言论，提振欧元、澳元等风险资产大幅飙升，而市场风险偏好情绪升温则令美元避险魅力减弱，美指周四大幅下挫，日内最低触及82.59。目前投资者注意力转移至周五晚些时候将公布的美国第二季度GDP数据，该数据也是下周美联储会议前最为重要的一个经济数据，或将对QE3预期及美元走势提供重要指引。

　　7月27日，美国将公布第二季度经济数据，其结果将直接关系到美联储下周议息会议中关于第三轮货币量化宽松政策的决定。与此同时，关于美联储独立性地位的议案被美国会拿到了桌面上。当地时间7月25日，美国众议院投票通过了一项对美联储货币政策进行全面审计的议案，旨在提高美联储货币政策制定的透明度。

　　美国数据的改善或在暗示市场，过去一段时间内对于未来经济的担忧是否有过度的可能。如果经济并非像过去一段时间所表现出来的那样差，而是仅仅是季度差别而已，那么情绪的转变很可能会促使趋势发生变化。接下来，投资者注意力将转移至周五公布的美国第二季度国内生产总值数据和下周举行的美联储政策会议。

　　而为了不争气的希腊，国际援助方已经付出太多，也正在接近自己的底线。曾经拥有AAA最高主权信用评级的德国、荷兰和卢森堡三个“高富帅”国家被降级，意味着“挖肉补疮”的欧债危机解决之道不具有可持续性，肥的被拖瘦了，瘦了就可能被拖垮。

　　目前，全球经济面临二次衰退的风险，欧美经济更是疲软不堪，美元的走势也是祸不单行，现在唯有寄希望于下周举行的美联储政策会议，希望可以缓解欧债影响。