非农好戏上演在即 更多QE呼之欲出

　　周五亚市早盘美元兑主要货币呈窄幅波动格局，投资者在非农数据公布前持谨慎态度。受美联储QE3预期影响，近期美元表现疲软，鉴于非农对经济及QE3预期有至关重要，该数据表现好坏势必将对美元走势产生重要影响。

　　随着近期市场风险偏好的不断上扬，作为传统风险资产的英镑走出了长达近3周的持续上涨行情。不过，随着英国央行2月议息会议即将到来，同时更多量化宽松政策呼之欲出的情况下，英镑的连胜纪录恐将就此终结。

　　另外，金融危机以来，美国实施量化宽松的本质就是债务货币化，美国将"私人债务国家化"，然后将"国家债务国际化"，让别国为美国的危机买单，美联储用天量国债购买计划来支撑全球流动性战略，其背后是加速全球财富的转移和再分配。看似安全的美债，其实已经把债务人和债权人牢牢绑在了风险的战车上，变成了全球"最不安全"的资产。

　　现在美国提高了债务上限就意味着给QE3提供了子弹。下一步，为防止欧债危机的溢出效应以及拯救美国疲弱的房地产市场，美联储推出QE3的可能性越来越大。

　　此外，房利美和房地美、富国银行和美国银行将抵押贷款宽限期从3个月延长至12个月，帮助贷款者避免违约和房产止赎。美国联邦住房金融署也宣布试行销售止赎房产，并要求投资人在未来几年内将其作为租用住宅，以稳定止赎房产所在社区房价的稳定。

　　如果说全球产能过剩和发达国家债务过剩是导致2008年次贷危机元凶的话，那么，次贷危机爆发三年后的今天，全球范围内产能过剩和债务过剩的问题已经变得更加严重，而且特别令人忧虑的是，正是由于全球各家央行不加节制地印刷钞票，这两个"过剩"已经远远超过2008年次贷危机爆发前的水平！危机再次爆发的阴霾正在日益逼近。

　　有分析师指出，若非农报告强劲，则会降低市场对美联储实施QE3的预期，从而提振美元。另一方面，若数据稍逊于预期，则将吸引避险买盘追捧美元，但若数据较预期大幅疲弱，则对美联储将采取更多资产购买，以及QE3的预期心理将对美元形成利空。

　　经济数据方面，美国劳工部公布的1月28日当周季调后初请失业金人数为36.7万人，预期为37.5万人。同时，美国第四季度非农业生产力初值环比上升0.7%，预期上升0.8%；第四季度非农业单位劳动力成本初值上升1.2%，预期上升0.8%。

　　而尽管周三公布的英国制造业数据缓和了市场对英国经济的一些担忧，但英国第四季度国内生产总值季率萎缩巩固了英国央行将需要买入更多资产以支持疲弱的经济的臆测。无论如何，本季度该国料也难逃萎缩魔爪。分析人士指出，依然疲弱的经济前景将令英国央行决策者坚定进一步支持该国经济的决心。在更多量化宽松政策的靴子落地之前，市场对该举措“八九不离十”的预期也将转化为英镑的下行压力。

　　1月25日，美国联邦储备委员会宣布，将把0至0.25%的超低联邦基金利率至少延续到2014年下半年，倘若经济复苏势头恶化，可能将推出新的宽松货币政策举措。如果新兴经济体以及债权国以购买债券等形式回流美国，进一步放大美元流动性，全球通胀或将卷土重来。

　　现在，美国非农大戏即将上演，而更多量化宽松也逐渐浮出水面，欧美在未来的道路上看到了一丝曙光。

　　希腊谈判悬而未决 欧元区衰退警报再响

　　周四希腊债务谈判暂告段落，双方依然未能达成任何协议，这令市场对其违约依然保持着恐慌情绪，而中国总理温家宝对稳定欧元作出积极的表态，以及美联储主席伯南克维持低利率政策讲话的的影响下，昨日各主要风险货币并未出现较大的跌幅。今日美国将公布非农就业数据，这将为风险货币提供指引作用。

　　而最新经济数据显示，比利时经济在2011年下半年正式陷入衰退，成为欧元区首个重返经济衰退的成员国。分析人士认为，欧元区第六大经济体比利时经济萎缩，加之近期欧元区经济数据普遍不佳，预示着整个欧元区将在2012年面临更加严峻的经济环境，成员国间竞争力的不均衡仍在扩大。

　　当前影响欧元区形势的最大因素是希腊债务谈判的前景。欧元区主席容克称，本周举行的欧盟首脑会议的结果是严重不足，他形容由希腊的会谈是超难。如果谈判真的不能如期达成，对欧元区的市场信心将是一个重大的利空消息。

　　欧洲方面没有更多利空消息传出，美国就业数据大幅利好，提振了市场信心，欧元/美元快速上涨。不过希腊债务谈判逐渐复杂化，与私人债权人的谈判仍未了结，希腊又提出欧洲央行需参与减记，加上美联储伯南克讲话悲观，市场情绪受到打压，汇价回吐了部分涨幅。

　　目前私人债权人依然未与希腊政府达成协议，而目前意大利与葡萄牙的债务问题却依然令市场感到担忧，市场期望欧洲央行采取更大的举措帮助这些国家摆脱困境。日前，德国总理默克尔到访中国寻求支撑，从而解决欧债问题。

　　经济学家认为，如果不能获得更多的援助，那么希腊可能面临着债务负担过于沉重、经济增长速度过于缓慢以及预算赤字过高的压力，而以德国为首的欧盟国家越来越不愿意提供更多援助。经济学家指出，希腊要想获得1300亿欧元的额外援助贷款，就必须采取更多削减支出的措施，而该国国民对于经济全面整改措施存有抵触情绪，这将导致任何第二项援助计划的影响力都面临受到限制的风险。

　　受欧债危机影响，欧元区各国当前普遍厉行财政紧缩政策，导致了整体经济衰退风险上升。欧盟统计局将于15日公布去年第四季度经济数据。国际货币基金组织(微博)预计，当季欧元区GDP将下降1%至1.5%左右。路透社最新调查显示，欧元区经济今年可能出现0.3%的萎缩。

　　目前，希腊政府正加紧与私营债权方就希腊国债减记50%的谈判。欧盟已经明确表示，如果减记协议无法达成，希腊就得不到价值1300亿欧元的救助贷款。此外，希腊获得援助贷款的另一个障碍是援助方担心希腊不会实施已经承诺的旨在削减赤字的改革措施。分析人士指出，如果欧盟拒绝发放救助贷款，希腊可能会因为无法偿还3月20日到期的145亿欧元国债而面临更大的违约风险。

　　技术上看，欧元/美元目前看来似乎是在1.3000区间低档与阻力位1.3240/50之间的区域内波动，后一水平是从10月高点1.4250下行至近期低位1.2610的3.2%回调位，仍为上档关键阻力位。需要持续跌破低于1.3050的支撑区域，才会重新看向上周三低点1.2940/50，该水平曾在上周末引发欧元强劲反弹。

　　目前，希腊债务谈判僵持不下悬而未决，再加上比利时拉响欧元区衰退警报，欧洲可谓是雪上加霜，受此影响，欧元上涨也将是昙花一现，但是临近美国非农数据公布，希望可以缓解欧元的困扰。