美联储(Fed)1月议息会议上宣布将超低利率延长至2014年底，且美联储主席伯南克(Bernanke)重申美国经济需要低利率支持，且未来可能祭出更多宽松货币措施，其中第三轮量化宽松措施(QE3)在考虑之内。

　　对此，穆迪资本市场资本市场首席经济学家John Lonski在接受《华尔街多媒体》采访时表示，美联储实施QE3的机率高达60%，将购买7000-8000亿美元机构抵押债券(MBS)。

　　Lonski称，美联储对美国经济的复苏表现并不满意，美联储明确表示这是自1930年大萧条以来最差的经济复苏，于是他们对市场投资者和消费者明确的表示，美联储将竭尽全力将失业率降低至可接受的水平。

　　美国失业率要在2013年才能被控制在8%下方。在目前失业率居高不下和通胀情势缓和背景下，更多宽松货币政策被合理化或美联储将进行新一轮QE3？

　　对此，Lonski表示，美联储将有60%的机会进行QE3，新一轮的QE中，美联储将购买机构放贷抵押债券，以降低30年期按揭贷款利率。目前30年放贷利率在4%一下，在10年期国债利率2%之上，两者相差利差2%左右。而在2010年中期时，该利差为1.5%，因此美联储认为购买30年期MBS可以降低利率接近3.5%。

　　在谈到QE3操作规模时，Lonski认为，QE3操作规模将会在7000-8000亿美元之间，其中大部分将会由对立于国债的放贷抵押贷款组成，意图在于刺激美国仍具疲弱的房地产市场，美联储试图结束房市紧缩局面。

　　自2008年金融危机爆发以来，美联储连续两次实施量化宽松措施，导致其资产负债表不断膨胀至3万亿美元。Lonski称，若美联储实施QE3，将导致更高的资产负债表，也许美联储会不情愿地触发高通货膨胀，这在未来将很难得到控制。而如果美联储要控制潜在的通胀风险，很可能会为国债和放贷利率造成上行压力。

　　在被问及美元贬值是否将推升大宗商品价格时，Lonski称，大宗商品价格在过去的几年已经有了持续的增长，虽然工业金融的价格年初至今上涨了16%，当同比去年仍下跌了13%左右。当美联储看待通胀时，他们最关注的是更多的关心工资水平而非商品的价格。

　　他指出，美联储认为他们在原油价格上没有控制能力，因为这更多的是由政治因素和主要原油产国所决定的。他们在农产品上也没有过多的影响力，因为农产品价格更多受到自然天气等因素影响。

　　美元作为全球储备货币，其低利率已经维持数年，甚至可能出台QE3措施，国际社会对美联储的压力是否一如此前？

　　Lonski称，也许这是美联储延长了保持低利率的时限，以促使其它央行出台措施刺激经济复苏，美联储有意希望欧洲央行(ECB)尽快出台措施解决欧债危机。

　　他指出，美联储的零利率政策确实让其他国家不满，但美联储的政策必须以美国经济为出发点，如果其它央行希望美联储收紧货币政策，将其利率提高0.25%-1%，那就需要其它国家进行更多政策来刺激经济，促使其它央行从他们角度政策来降低没美联储所承受的压力。

　　此外，美国联邦公开市场委员会(FOMC)中三分之一的委员表示2013年底前美国利率将会提高，其中三位委员更是预计今年年底将提高利率，他们是基于什么样的因素这么认为的？

　　Lonski表示，如果认为美联储2012年将会提高利率，那应该是在美国劳工市场及就业收入的增长前提之下，这样房屋销售和价格才会有坚实的上升趋势。在劳工市场复苏的前提下，房屋价格才会上升。只有在这些情况出现之后，美联储才会收紧货币政策。

　　他称，美联储那些委员的观点也有可能是对的，这都需要事实来检验。即使美联储表示了到2014年底零利率才会结束，但事实也并不一定如此。一旦美国经济有效增长，美联储将会提升利率。