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　　因德债拍卖表现糟糕，引发有关欧债危机开始威胁到这个欧洲最大经济体的忧虑，欧元/美元周三大跌。德债迄今一直被视为欧元区主权债券市场最后一道安全堡垒，而目前这一堡垒似有崩塌迹象，这对欧元无疑是重大利空。

　　甚至有一些分析师认为，欧元处于“临终看护”阶段，目前只不过是在“垂死挣扎”。

　　德债拍卖结果传递危险信号

　　德国政府周三(11月23日)标售了36.44亿欧元的10年期国债，息票利率为2%，平均得标利率为1.98%，今年平均水平是2.74%；超额认购率为1.1，低于1.56的年内平均超额认购率，暗示国债的市场需求不佳。

　　由于欧洲多国受债务危机缠绕，较为安全的德国国债一直比较抢手，但周三拍卖表现相当不佳，金融分析家认为这是一个危险信号，表明投资者对整个欧元区投了不信任票。

　　德国在欧洲金融稳定机制(EFSF)中承担的责任提高之后，国债带来的风险自然也随之提高，联邦国债成为欧元区风险的一部分。

　　10年期国债招标被看作是金融市场的风向标。在欧债危机中德国是最安全的国家，多次在国际评级公司的风险评估中获得AAA而完全没有借贷问题。欧元区其它国家目前则失去了这个“待遇”，借贷利息日渐高涨，例如，法国的10年期国债利息上升到了3.6%，比利时甚至上升到2002年以来的最高点5.16%。

　　英国莱斯银行(LloydsBank)策略师AchilleasGeorgopoulos表示，“售债结果着实不佳。由于市场不得不考虑欧元区共同债券的情况，且德国非常接近于为其他国家的债券提供担保，因而德国国债正开始失去吸引力。”

　　德国商业银行(CommerzbankAG)高级外汇策略分析师LutzKarpowitz表示，德债表现不佳，进一步显示债局的艰难。Karpowitz预计，欧元区2012年经济将出现衰退，风险厌恶情绪持续维持高位。

　　国际评级机构标准普尔(Standard& Poor's)主管David Beers在一次经济论坛上表示，很显然德国国债收益率面临显著上行压力，该机构对于德国应对欧元区债务能力前景的看法将可能会有所改变。

　　欧元正垂死挣扎？

　　加拿大蒙特利尔银行资本市场(BMO CapitalMarkets)分析师Mark Steele说道：“以前德国也有过许多表现糟糕的国债拍卖，这并不是什么问题，但在本周拍卖后欧元表现如此糟糕，这才是问题所在。欧元实际上已经处于临终看护(deathwatch)阶段。”

　　瑞士信贷(CreditSuisse)周一表示，欧债危机可能促使欧元区17个成员国克服政治阻力，实现进一步一体化；但若局势朝反向发展，其也可能意味着欧元“末日”的到来。

　　StutlandVolatility Group分析师BrianStutland说道：“我们正看着欧元逐渐走向终点。除非美联储(FED)宣布第三轮量化宽松措施(QE3)，否则我认为欧元没有任何反弹的理由。”

　　汇丰(HSBC)外汇策略师Robert Lynch表示：“我认为德国国债拍卖的负面影响将在本周末前持续推动欧元下跌，但由于已出现重大调整，多数负面效应可能将消退。”

　　渣打银行(微博)(StandardChartered)驻纽约的美国市场研究主管David Mann表示：“美国看来成为了孤独的终极避险港湾，美元则是远离违约的避难所。我们感觉到人们寻求在欧元出现任何涨势时进行抛售，这可能意味着欧元反弹都不会有光明的前景。”

　　北京时间08:40，欧元/美元报1.3358/61。