一场全球经济大衰退似乎就要来临，加上欧洲主权债务阴云笼罩，全球前景暗淡无光。在拯救经济抗击衰退的背景下，全球央行升息阻击通胀已经变得不那么重要，容忍高通胀或许是全球央行的必须接受的事情，包括美联储在内的主要央行。

　　美联储(FED)内部决策官员倾向维持0-0.25%的联邦基金利率水平，直到通胀率攀升至前美联储货币事务主管瑞恩哈特(Vincent Reinhart)假设的3%水平。此外，尽管英国央行面临高企的通胀，通胀率连续21个月突破2%的目标上限，但该行依然维持历史纪录低点的利率不变，甚至有央行官员呼吁重启量化宽松。巴西央行8月31日为捍卫经济增长，无视通胀率飙升至6年高点，悍然闪电降息。

　　面对全球二次经济衰退的风险不断攀升，美联储主席伯南克(Bernanke)和英国央行行长金恩(Mervyn King)等决策者将挑战央行的惯例，持续向市场释放流动性，以支撑经济复苏。

　　富国优势货币市场基金(Wells Fargo Advantage money-market funds)首席固定收益策略师Jim Kochan表示，全球央行决策者将容忍通胀高企，美国长期国债魅力恐怕将被削弱，但股票与商品将受到投资者追捧。

　　负责管理2150亿美元资产的Kochan指出，“全球主要央行似乎到了绝境。他们显然担忧货币政策迄今未明确达到决策者所期望达到的目标，因此他们扪心自问，是什么原因导致这样？应该如何应对？”

　　Kochan进一步指出，假如央行决策者不顾通胀威胁，这种策略或许可称之为“立即引燃通胀”，与1970年代福特总统时期发起的“立刻打击通胀”大径相庭。

　　预计在今年10月出任摩根士丹利(organ Stanley)驻美国首席经济学家的Kochan称，“大家都不喜欢看到通胀高企，但没有人知道底线在何处。”

　　美国联邦公开市场委员会(FOMC)将在9月20-21日召开为期两天的货币政策会议，并在美国东部时间21日下午2:15发表声明。经济学家普遍预计美联储将采取“出售短期国债，买入长期国债”的方式(即所谓的“扭曲操作”)，以压低市场长期利率，借以刺激经济增长。美联储自2008年12月宣布降息至接近零以来，至今累计收购国债2.3万亿美元。

　　美联储8月30日公布的8月9日货币政策会议纪要显示，美联储已经向市场作出承诺，将0-0.25%的超低利率至少维持至2013年中期，这个承诺是考虑以明确的失业率或通胀目标为基准，决定未来利率水平。

　　芝加哥联储主席埃文斯(Charles Evans)9月7日发表演讲时指出，只要通胀水平维持在3%以下，美联储已经承诺超低利率，就应取决于失业率是否应将至7%或7.5%左右。美国8月失业率仍维持在9.1%的高位，美联储向来偏重的提出食品与能源价格的核心通胀率在7月上升1.6%。

　　国际货币基金组织(IMF)9月14日发布的《全球经济展望》报告指出，全球央行决策者应关注核心通胀率，核心通胀率能有效反映物价趋势，而中期物价水平料将持稳。此外，世界银行与IMF将在本周召开例行年会。

　　全球经济增长放缓，压低食品与能源价格，去阿你去消费物价升幅有望放缓，扭转今年年初飙升的走势。摩根大通银行(JPMorgan Chase)经济家估计，发达国家2012年第二季度通胀均值将到达1.3%，低于今年同期的2.7%。