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　　[世华财讯]仅靠汇市干预可能难以抑制瑞郎强势，瑞士央行可能将向货币市场持续注入新的资金，同时将短期利率维持在零以下，如取得成功，欧元可能升至1.25瑞郎。

　　据道琼斯通讯社9月8日报道，瑞士央行(Swiss National Bank)可能向货币市场持续注入新的资金，同时将短期利率维持在零以下，以此支持其抑制瑞郎汇率上涨的努力，因为在瑞郎因其避险地位而受到追捧的情况下，仅依靠外汇市场干预可能难以取得成效。

　　虽然瑞士央行给出的将竭力确保欧元维持在1.20瑞郎之上的警告迄今已经取得成效，但随着欧洲债务问题加重和美国经济放缓，投资者可能再度涌向瑞郎，从而需要瑞士央行采取更多行动。

　　澳洲银行(National Australia Bank)的Gavin Friend表示，他们预计瑞士央行不会单纯依赖汇市干预抑制瑞郎涨势，还会寻求推动收益率水平在零以下继续降低。该行可能通过提高即期存款规模推低收益率，从而促使瑞士法郎进一步走软。

　　瑞士央行8月份期间将即期存款规模提高了6倍至2,000亿瑞郎左右，这推动短期瑞士债券收益率降至零以下。虽然仍有一些投资者准备不顾损失继续购买瑞士国债，但负收益率已令许多人望而却步。

　　8月中旬时，由于瑞郎升至接近与欧元平价，短期瑞士国债的需求量飙升至170亿瑞郎。但随着收益率水平在9月初降至-0.8%，这一需求开始消退。经济学家们表示，随着更多资金注入市场，收益率水平可能进一步降低，从而显著减弱投资者对短期瑞士国债的兴趣。

　　通过提振货币市场流动性，瑞士央行还能避免发行过多瑞郎。发行过多货币可能导致未来几年瑞士出现严重通货膨胀并使瑞士房地产市场陷入混乱。受低利率支持，苏黎世和日内瓦等瑞士中心地区的地产市场已经表现火爆。

　　如果瑞士央行的行动足够果断并使投资者相信其坚守汇率上限的决心，该行也许能免于进行成本高昂的大规模外汇干预。德国商业银行(Commerzbank)认为，一旦市场认可了较低的瑞郎汇率水平，瑞士央行干预规模可能降低，不会像市场担心的那样需要印制多达1万亿瑞郎才能促使汇率走稳。

　　澳洲银行认为，瑞士央行如果取得成功，未来几周欧元可能升至1.25至1.30瑞士法郎。分析师们称，果真如此的话，那么瑞士央行因外汇干预面临的潜在帐面损失将会有限，瑞士面临的通货膨胀风险也将降低。

　　北京时间14:47，美元兑瑞郎报0.8597。

　　(郑相羽 编辑)