CFP供图

　　随着中国经济体的日益增大，以及跟世界各国的商贸往来越来越频繁，人民币在世界各地的使用也越来越多。在16日的博鳌亚洲论坛上，与会的各位嘉宾也就“人民币走出去：挑战与机遇”话题展开了激烈的讨论。

　　全国社会保障基金理事会理事长戴相龙(专栏)表示，衡量人民币国际化程度，有三大标准：首先是可替换；二是要全功能，可计价、结算、交易、储备；三要大比例。人民币在国际货币储备体系的比例有10%、8%以上。而人民币国际化至少需要15到20年才能实现，不可能一蹴而就。

　　全国社会保障基金理事会理事长戴相龙认为，人民币国际化至少需要15到20年才能实现，不可能一蹴而就。

　　货币金融机构官方论坛联合主席大卫·马什表示，在国际借款当中，人民币会发挥越来越重要的作用，他认为会在未来成为国际交易结算当中非常重要的货币。因此他建议中国发人民币债的时候，可以发一些特别的债券，让其他国家购买、持有。比如说英国的银行、澳大利亚的银行等等。这样可以重新平衡国际货币体系，也可以提供一种方式让人民币进行融资，而不仅仅是用美元进行融资。

　　苏格兰皇家银行亚太区首席执行官麦高铭建议，香港金融监管体系完善，可以成为人民币国际化的“孵化器”，推动人民币走出去。

　　人民币国际化的实施，最早可以追溯到2009年7月，国务院批准上海、广州、深圳、珠海、东莞五个城市的365家企业开始跨境贸易人民币结算试点。2010年6月，试点地区由五个城市扩大至20个省、市、自治区，境外区域则由香港、澳门、东盟扩展至全球，试点业务范围进一步明确为跨境货物与服务贸易以及其他经常项目人民币结算。

　　为支持人民币跨境贸易结算试点，中国央行先后与韩国、中国香港、马来西亚、白俄罗斯、印尼、阿根廷、新加坡与冰岛的央行或货币当局签署了八份双边本币互换协议，规模合计8035亿人民币。鉴于人民币尚未完全自由兑换，双边本币互换协议的签署可以为境外贸易商提供额外的人民币资金来源。来自央行的数据显示，至2010年12月末，各试点地区共办理人民币跨境投融资交易386笔，金额为701.70亿元。但相比我们已经超过3万亿美金的外汇储备，真的只是九牛一毛。

　　加快推进人民币国际化，从老百姓的角度来看，带来的好处实实在在。比如说，出国留学，不用再把人民币换成美元，带着人民币就行了；出口企业，不用天天担心汇率变动；到国外投资的企业只要开人民币账户就好了。

　　社科院研究员张明表示，在持续的人民币升值预期下，境外企业都愿意成为人民币的资产方，而不愿意成为人民币的负债方。在双方以美元计价同时以人民币结算的背景下，用人民币支付进口，意味着中方进口商承担了人民币升值的汇率风险。如果这种局面没得到改变，那么出口收美元，而进口用人民币支付，中国的外汇储备规模就会加速上升，经济承担的汇率风险也随之上升。显然，只要存在着持续的人民币升值预期，这种“跛足”的人民币跨境贸易结算格局仍将持续。而要消除人民币升值预期，则需要政府降低对外汇市场的干预，进一步增强人民币汇率形成机制弹性，让人民币汇率水平更真实地反映市场供求。

　　此外，为进一步推进人民币国际化，我国政府需要不断开放资本项目，然而随着发达国家继续实施量化宽松政策，中国将会继续面临大规模的短期国际资本流入。

　　在当前的国际宏观环境下，上述背景因素让我国政府很“纠结”，要把握好资本项目管制与人民币国际化之间的微妙平衡，一方面继续推进人民币国际化，另一方面要对开放资本项目慎之又慎。

　　嘉宾观点

　　“人民币国际化至少需要15到20年才能实现”

　　全国社会保障基金理事会理事长戴相龙：衡量人民币国际化程度，有三大标准：首先是可替换；二是要全功能的，可以计价、结算、交易、储备，都要具备；三要大比例。人民币在国际货币储备体系的比例不能太小，国际储备有10%、8%以上才是国际化。因此人民币国际化至少需要15到20年才能实现，不可能一蹴而就。

　　另外，人民币要有一个离岸市场，离岸市场香港是最好的选择。美元国际化的时候也出现过美元离岸市场，人民币国际化也要通过离岸市场，那就是香港。

　　现在香港的人民币存款已经有4000多亿了，我相信人民币在跨境贸易中结算，这对香港也有好处，对中国内地的货币政策有挑战，但不是太大。现在主要解决回流的问题，可以到中国内地购买国债和债券，也可投资股市。人民币IPO已经有了，我相信下一步回流的机制一定产生，这个没有问题，我认为发展人民币的香港离岸市场对香港都有好处。还有一个，大家考虑到人民币要走出去，特别是人民币国际化还是必然要从经常项目可兑换，也要经历人民币汇率的改变，这是肯定的。我认为人民币国际化要经过资本项目可兑换，汇率更有弹性，但现在在一个过渡中。

　　人民币该不该进入SD R？有些国家提出要求说要定标准，要可兑换、汇率自由化，中央银行独立才可以。也有人认为，中国外汇储备世界第二了，所以应该放进去。有人提出当初设立SD R的时候，马克、日元不是全球化的，进入SD R的时候才是全球化的。所以提出人民币要有一个过渡，实现可兑换。道理非常简单，SD R不是私人的账户，而是一个记账单，而且才2500亿美元，人民币进入了SD R以后有代表性，进入之后逐步实现可兑换。按照我的看法，人民币参加SD R，不是中国的私利，对全球也有好处。

　　“要在制度上安排回流的人民币再掉头回到境外”

　　港交所行政总裁李小加：从减轻通胀压力、内外兼修的实际角度来说，人民币“走出去”也是必然趋势。中国改革开放30年，出口了大量商品，进口了大量资本。要实现从资本进口到资本出口的过渡，人民币必然要走出去。所以说，以前人们讨论的是“开放”的风险，现在是必须要讨论“不开放”的风险。

　　但是资本项目不开放，如何让人民币走出去、国际化？人民币走出去和资本项目开放结合在一起，不能人为地分割，人民币的国际化最终是要为资本项目开放而服务的，而不是独立的。

　　香港人民币离岸市场是很好的试验意义，因为离岸市场对内地的冲击很小，即使香港人民币到了2万亿，也只占国内证券市场的2%左右。其次，离岸市场本身就是一种测试，即使有一些冲击也是有好处的。

　　目前在人民币国际化的进程中，人民币大规模“走出去”的这一步已经基本实现，现在要做的就是需要发行人民币产品，使钱能够在“走出去”之后再“流回来”。

　　问题来了，在人民币从海外市场流回来之后会产生一个问题，就是会导致海外市场上的人民币存量大幅缩水，因此需要通过一些制度上的安排，使回流的人民币再次掉头回到境外。

　　当然，我更希望能够在海外市场发行交易比较活跃的产品，使得一些人民币能够比较长期地永久滞留在海外，而股票由于交易量很大，就能达到这种效果。以香港为例：目前香港股市的资本市值周转期约为70%，也就是说，价值10亿美金的股票，其中有7亿美金永远在交易。通过这种不断有资金在交易的方式，就能使人民币永久滞留海外。

　　“在香港之外多建几个金融中心”

　　渣打集团执行董事Jaspa lBindra：今天全球绝大多数的外汇储备都是美元的，而不是人民币，这个现状会改变。我们认为到2030年，人民币会成为非常重要的资产类型之一。会成为重要的衍生品市场的使用货币，所以人民币的前景不用怀疑，但我们必须采取相当的措施来实现这一种目标，因为第一点，中国的方式是比较特殊的，中国设法从部分可兑换走向通过渐进式的离岸、在岸市场的开发，实现人民币经常可兑换。还有中国大陆地区利率的放松管制，尤其是对于经常账户的2011年可兑换，还有离岸市场人民币的使用，这些会促进人民币在未来实现完全可兑换。

　　推进人民币更加国际化，还要在香港之外多建立几个金融中心。在香港和其他沿海金融中心深化产品、支付、基础设施，先在香港增加流动性，然后扩展到其他金融中心。同时还需要对应的投资产品，以带来流动性。因此我认为，需要更多地考虑让人民币回归内地，中国需要在内地创造更多的债券和商业储备等工具。

　　同时我还想说，不断增加的可兑换率和走向更多国际市场的人民币会给中国的金融改革带来更多的推动力，在制定货币政策时也会更为谨慎。但并没有风险。以香港离岸人民币融资市场为例，它对于内地的市场有较大的促进，尽管只有4000亿的存款，它出现在离岸市场，也只占到大陆总存款的1.6%，这个数据相对较小，对整体经济的影响不大。

　　南都记者 龙金光 实习生 李丹琳 发自博鳌