美国财政部近日数据显示，1月份中国小幅减持长期美国国债74.75亿美元，但增持机构债37.18亿美元，最终仍减持37.89亿美元美国长债；总体上减持美国国债54亿美元。而这可能只是中国外储操作策略在有限选择下的一个小转身。

　　独立经济学家谢国忠(专栏)认为，美债已经步入熊市，虽说债券投资操作变得越来越难，但至少要开始调整结构久期。据谢国忠分析，目前中国外储的做法是降低平均周期，长期国债到期后，再用新钱买短债，降低平均周期，换言之是长债换短。目前，受日本地震影响，避险资金或许会暂时推高美国国债价格，但接下来政府债券很可能会进入熊市。他认为，“比较好的投资选择或是换股票吧。”

　　工银瑞信基金首席经济学家陈超则表示，调整是必然，政府债券是对抗通缩时必配的资产组合，通胀起来之际，反而股票看涨，美国股市回报率相对较高，那么就意味着政府债券未来几年的收益不会太高。投资者避险情绪下降，自然会适当减持政府债券。

　　不过，一位接近央行的人士却表示，对中国外储来说，目前还没有比美国国债更合适的投资品种；也无需拘泥于细节，增持或减持都是正常的市场操作，业界对于减持无需做过多的解读。如美国债券资产有明显的下跌趋势，即使中国外储资产有“船大难调头”的难题，以不变应万变也非上策。

　　【据安邦咨询文章综合整理分析】