吴晓鹏

　　3月21日，周一，在七国集团(G7)央行上周五联合干预外汇市场后，日元延续了跌势。

　　投资者预期，G7接下来可能会有进一步的联合干预行动。日本负责国际事务的副财长Naoko Ishii周一表示，她预期G7“干预外汇市场的合作精神将持续下去”。

　　但美国、英国、法国等联军周末对利比亚快速发动两轮空袭，投资者避开风险资产，又给避险货币日元带来进一步上涨压力。G7的干预行动面临新挑战。

　　Scotia Capital首席外汇策略师Camilla Sutton说，利比亚战争升级很可能造成市场风险情绪反转，会驱动美元和日元走高。短期风险仍是日元走高。

　　日元走高对出口型的日本经济来说不是一件好事，因为汇率走强意味着日本商品对外国消费者来说变得更贵。

　　与此同时，利比亚局势恶化导致国际油价上涨，这对85%能源使用来自进口的日本来说，也是一个坏消息。北京时间周一下午6点，国际原油价格上涨约2%，每桶价格超过103美元。

　　在日本遭受地震和海啸袭击后，投资者了解以日元融资的利差交易，导致日元持续走高。市场还预期日本投资者和机构，特别是保险商将出售外国资产，将资金拿回国内进行重建。

　　1995年的阪神地震曾引发日元在3个月时间上涨20%。市场预期类似的事情会再次发生，上周三当天，美元对日元下跌超过4%，创造了76.25的二战后历史新低，全球股市也出现暴跌。

　　上周四(3月17日)G7召开紧急会议，商讨平静市场的对策。应日本央行的要求，七国集团做出了一个罕见的决定，将协同干预，压低日元汇率。

　　以美联储为例，这是美国央行十几年来首次干预外汇市场，上一次美联储干预是在2000年，卖美元买欧元以提振欧洲货币。

　　上周五市场开盘之后，日本央行、欧洲央行、英国央行、美联储陆续干预市场，共动用约250亿美元，与市场投机者展开博弈。日本央行行长曾指责是投机而不是资金回撤造成了日元走高。

　　G7联合干预推动日元走低，美元对日元汇率达到81，并引发日本及全球股市反弹。

　　日本副财长Fumihiko Igarashi上周五说，如果本周再发现过度投机，G7将继续联合干预市场。他说，自己满意的目标是美元对日元回到震前83左右，并称这是个人观点，不代表财政部。

　　瑞银表示，G7联合干预日元汇率大大降低了日本经济下滑的风险，日本再次陷入衰退的可能性由此降低。

　　世界银行首席地区经济学家Vikram Nehru周一在新加坡表示，在G7干预遏制其升值之后，预期日元将稳定下来。“我们对此(日元升值)非常担忧。预期是日元走高只是相对暂时的。”他表示，日元还会回到历史正常水平。

　　世界银行提到，东亚国家四分之一的长期债务都以日元为主要货币，日元升值1%就意味着年度债务增长2.5亿美元。