2010年年末中央经济工作会议提出的“实行积极财政政策和稳健货币政策”被普遍解读为货币政策转向，按此逻辑，今年应该是货币政策转向的开始之年。中国央行也于2月9日，在年内首次上调金融机构人民币存贷款基准利率。但分析人士认为，今年下半年货币政策就有望放松，原因是持续出台的紧缩货币政策的叠加效应将显现出来。

　　去年10月份之后，由于CPI的加速上升，终于使央行下决心加大紧缩力度。迄今为止，已七次上调存款准备金率、三次加息。尽管利率和准备金率都还有上调的必要，但我们发现，货币收缩的效果已经在房地产领域里体现出来，如去年下半年新增房地产相关贷款仅为6000亿，创下近两年的新低。

　　新增房贷增速的回落主要源于政策紧缩，其中利率的提升是重要原因。从企业的新增中长期贷款看，去年四季度新增5700亿，同比少增1300亿，创下两年新低。贷款利率的提升同样对其有重要影响。

　　【据路透社文章综合整理分析】