摘要：德意志银行首席美国经济学家乔·拉沃格纳近日表示，第二轮量化宽松政策于6月底结束之后，美联储(FED)将开始收紧货币政策，在2011年底直至进入2012年，美联储将逐步上调利率。

　　汇通网2月3日讯——德意志银行首席美国经济学家乔·拉沃格纳(Joe LaVorgna)近日表示，第二轮量化宽松政策于6月底结束之后，美联储(FED)将开始收紧货币政策，在2011年底直至进入2012年，美联储将逐步上调利率。

　　美联储通过第二轮量化宽松措施将其资产负债表再度扩大6,000亿美元，至接近3万亿美元的水平。这项政策结束后，美联储将作何行动，这也是一项艰难选择。投资者将密切关注美联储的一举一动。

　　野村证券(Nomura Securities)分析师Bob Janjua本周初估计，自2010年8月末以来，第二轮量化宽松措施为标普500指数贡献了大约250点涨幅。太平洋投资管理公司(Pacific Investment Management Co。)总裁格罗斯(Bill Gross)也将股指中的很大一部分涨幅归功于美联储，称购债措施为道指贡献了4,000点涨幅。

　　随着第二轮量化宽松在6月末结束，美联储将在6月21日和22日的议息会议上宣布把资产支持证券剥离资产负债表，而且不会再把投资收益再投资于美国国债。

　　在8月9日的政策会议上，美联储将着手进行大约5,000亿美元的逆回购，借此逐步解除所持政府债务。

　　9月20日的政策会议结束后，长时间将利率维持在极低水平的措辞将从美联储声明中消失，暗示量化宽松行将终结。自第一轮量化宽松措施以来，美联储每次会后声明中都有这句话。

　　在11月2日的政策会议上，联邦公开市场委员会(FOMC)将发出收紧政策的暗示，并将把定期储蓄加入逆回购范围。

　　美联储将在12月13日的政策会议上上调准备金利率至0.5%，暗示当前利率框架将走到终点。其结果就是，联邦基金利率将从目前的0至0.25%上调至0.25%至0.50%。

　　此后，为抑制经济过度扩张和通胀，拉沃格纳预计美联储将进行一系列幅度为25点的升息。

　　拉沃格纳表示，尽管美联储将开始上调利率，但在达到“正常”甚至中性状态之前，收紧政策的空间还很大。

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