中国证券报(China Securities Journal)周二(10月12日)在头版社评中撰文指出，全球汇率战恐推高通胀并引发信心市场资产价格泡沫。

　　中证报题为《货币战争引发新一轮资产泡沫》的社评指出，"近日，国际国内资产市场行情火爆，基本金属、黄金、原油、农产品等期货持续走强。全球股市上涨势如破竹，以资源股为代表的强周期板块10月11日带动A股强势站上2800点。中国证券报认为，在火热行情的背后，新的危机阴影开始笼罩全球经济和金融市场。"

　　当前，美联储已然释放出继续扩大流动性的信号。美元持续走软，非美货币面临的升值压力骤增。在日元汇价频创新高之后，日本央行不得不入市干预，并祭出零利率政策。韩国、巴西、泰国、新加坡等国纷纷效仿，酝酿或采取市场操作，影响本币汇率。美元单边主义政策已导致国际货币体系紊乱，全球新一轮量化宽松预期强化。

　　危机之后是一场新的危机。当前，金融危机大有升级为货币危机之势。各国间展开激烈的货币贬值竞赛，但收效甚微，日元在汇市干预之后难阻升势即是明证。

　　分析人士指出，在金融危机中，美国放松银根，采取包括"定量宽松"政策在内的手段，向市场注入海量流动性，这是美元持续贬值的主因。可以预见，只要美国放松银根的各项政策不发生改变，任由美元持续贬值，其他国家本币升值的压力将继续存在。

　　但货币贬值竞赛是饮鸩止渴，短期虽能略微缓解本币升值压力，中长期必将引发国内国外新的货币泛滥，资产泡沫将卷土重来。因此，这场货币战争没有赢家。

　　首先，"以邻为壑"的贬值政策效应，会很快被他国采取类似政策相抵消。

　　其次，量化宽松预期将引发新一轮资产价格上涨，美元持续贬值将导致资源品价值重估。以美元计价的国际大宗商品价格飙涨正在向新兴经济体输入新一轮通胀压力。

　　第三，美元、日元引发的低息套利货币将使"热钱"流入新兴经济体等高收益市场，不仅将推高这些经济体的股市、楼市，带来资产泡沫，也将给这些经济体的金融稳定带来冲击。

　　最后，这场货币战令中国的货币政策陷入两难境地。日前召开的央行三季度货币政策例会指出，当前管理通胀预期、保持经济平稳较快发展、调整经济结构和转变经济发展方式的任务依然艰巨。

　　中国证券报认为，从根本上来说，现行国际货币体系是全球经济失衡的根源之一，也是导致全球汇率市场陷入混乱的重要原因。要消除这种负面影响，就必须对现行国际货币体系进行改革，倡导国际储备货币多元化，这方为治本之道。