摘要：日本执政党大选将于今日下午正式开战，或决定日元中期走势。

　　日本执政民主党今日将召开临时党代表大会选举新党首，由现任党首菅直人首相和前党干事长小泽一郎对决，由于选情激烈，目前花落谁家仍难以预料。

　　日本民主党6日决定了14日选举党代表的临时党大会日程。会场定于东京港区一家饭店内的会议大厅，下午2点(北京时间1点)会议开始。

　　届时，首相菅直人(Naoto Kan)与前干事长小泽一郎(Ichiro Ozawa)各自发表15分钟的最终演说后，民主党的参众两院议员将进行投票。计票工作当场进行，顺利的话下午3点半至4点左右即可选出新代表。

　　截止11日邮寄投票的党员和支持者的选票、以及地方议员票的计票工作将于14日上午在同一饭店内的其他场所进行，并与国会议员投票的结果一同公布。

　　民主党党首是由党籍参、众两院国会议员共411名(每人各2票，共822票)以及地方议员2382名分配的100票和逾34万党员、党友分配的300票，总共1222票选出新党首，任期2年。

　　日本媒体在选举前夕分析，两位候选人势均力敌，形成激战。双方在国会议员票方面不相上下，菅直人虽然被看好在地方票上领先，但是，国会议员票有约40人态度不明，加上最后的演讲可能影响投票动向，因此选情最终结果仍难以预料。

　　民调显示，高达7成的日本民众希望菅直人连任党首并继续担任首相，而支持小泽的只有2成。

　　较能反映舆论的地方选票倾向于支持菅直人；在党内拥有最大派系的小泽必须靠国会议员票来取胜，国会议员票的动向密切关系到他的成败。

　　虽然现在还难确定谁将在日本民主党选举这场势均力敌的竞选中胜出，但是可以肯定的是，胜出者将把努力解决强势日元的问题放在其经济政策日程表的首要位置。

　　对强势日元的关注，已经成为现任首相菅直人和挑战者小泽一郎竞选战的关键因素。上周，日元兑美元刷新15年高位，达到83.35日元兑1美元的水平。

　　小泽一郎已经保证，将采取所有可能的行动抑制日元急剧上扬，包括入市干预。至于菅直人，也表示将做出“果断”的行动并准备可能的突然干预汇市举动。

　　菅直人在上周五的选举辩论会上表示，“我们正在做各方面的事情，以确保一旦日本干预汇市，美国和欧洲不会做出负面的回应。”

　　在他的花言巧语中同时也夹杂着越来越多的来自商界的不满声音，因日元的强势已经严重损害了日本出口商的利益，并对易碎的经济复苏产生重大威胁。

　　其他分析师表示，入市干预至少能减缓日元的升势，但是如果民主党首易人，对于失败的担忧将立即显现出来。

　　花旗日本(Citibank Japan)首席外汇策略师高岛修(Osamu Takashima)表示：“即使小泽内阁上台，日本货币政策也不会改变，他将面临与菅直人相同的难题。”

　　虽然一些贸易商要求政府将迄今口头威胁转为实际干预行动，但分析人士列出了一长串潜在问题，其中主要是，若无国际支持，干预措施将无法奏效；正在努力推动自身出口的美国就已表示兴趣不大。此外，日本是G20声明签署国，该声明称政府不应仅为压低强势货币来增加出口竞争力而采取干预。

　　对日本政府债券(JGB)市场而言，该市场已近达成共识，即如果主张自由支出的小泽当选，未来将有更多债券发行因而会有更高收益率。

　　自小泽表示可能竞选以来，债券收益率已大幅走高。20年期债券收益率为1.92%，远高于8月26日、即小泽表示可能挑战菅直人时的1.53%。

　　德意志证券(Deutsche Securities)JGB分析师山下诚(Makoto Yamashi-ta)表示：“如果小泽当选，收益率曲线可能将面临陡增压力。”他预计20年期债券收益率将在2.1%左右。

　　另外，遭受重创的日本股市也可能受益于小泽当选，尤其是在小泽当选帮助压低日元汇率的情形下；日元走强会蚕食主要出口商收益。目前日本股市已较4月初达到的年内高位下跌19%。

　　帕纳奇资产管理(Panache Asset Management)首席策略师井上哲夫(Tetsuo Inoue)：“主要问题是谁能避免日元走强？市场印象偏向小泽。如果菅直人获胜，股市、债市及货币市场不会有任何改变。”

　　不论谁赢得选举，都将寻求重建执政党破碎的公信力，并组建自己的强劲班子。不过，由于货币政策可能受来自汇市的压力，因此这次执政并不太会是一个很好的开端。

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