面对低增长、低通胀与高失业率“三座大山”

　　根据美联储昨天发布的6月份货币政策决策例会纪要，今年美国经济预计增长3.0%到3.5%，低于4月份的预测值。美联储认为，美国经济增长面临的下行风险增加，未来经济走势将显现“两低一高”特征，即低增长、低通胀与高失业率。

　　(据新华社电)

　　低增长

　　美联储说，调低今年经济增长预期的一个重要原因是，欧洲主权债务危机导致全球金融市场紧张形势再度加剧。企业融资的风险溢价显著上升，股票价格大幅缩水，美元对多数主要货币汇率走高，这些变化有可能导致企业和家庭开支在未来几个季度受到抑制。

　　美联储认为，住房市场持续疲软、经济刺激政策效果减退、就业形势难见起色以及信贷紧缩状况改善缓慢，将继续制约复苏步伐。

　　受美国政府一系列扶助房市政策的推动，美国住房市场过去几个月出现短暂回弹，但随着政策利好终止，房市再度掉头下滑，5月份新、旧住房销售及新房开工量全线下跌。

　　高失业率

　　美联储预计，2010年美国失业率将达到9.2%到9.5%，略高于4月份预测的9.1%到9.5%。2011年和2012年失业率有所回落，预计分别为8.3%到8.7%、7.1%到7.5%，也都高于4月份预测值，且远远高于美联储认为的5.0%到5.3%的长期均衡水平。

　　今年6月份，美国失业率较上月下降0.2个百分点，至9.5%，但这主要是求职者总数下降所致。从更具参考价值的就业岗位数量变动情况看，当月美国就业岗位减少12.5万个，为6个月来首次下降。

　　6月份，美国失业者平均失业时间为35周，创下第二次世界大战结束以来的新高。

　　低通胀

　　美联储认为，美国通货膨胀率目前仍处于较低水平，且呈现下行趋势。

　　在衡量通货膨胀走势的核心消费价格指数方面，美联储预测今年该指数增幅将在0.8%至1.0%，低于4月份预期的0.9%至1.2%。

　　美联储称，大宗商品价格及名义工资增长缓慢，加之美元升值导致美国进口商品价格下降，对通货膨胀产生抑制作用。美联储一些官员甚至认为，美国近期有陷入通货紧缩的风险。

　　最近两个月美国消费价格指数连续出现下跌。过去12个月，扣除能源和食品的核心消费价格指数只增长了0.9%，为1966年以来的最缓慢增幅。

　　政策前景

　　超低利率将维持

　　低通胀为美联储继续实施超低利率提供了政策空间。为应对金融危机和经济衰退，美联储自将利率由5.25%降至0~0.25%，此后一直保持在这一历史最低水平。

　　美联储认为，为确保可持续复苏，必须将这一超低利率“延长一段时间”，过早加息有扼杀经济复苏萌芽的风险。

　　美联储同时表示，上述对经济前景预期的调整“相对温和”，不足以成为实施新的适应性政策的理由。但如果经济前景显著恶化，美联储应考虑是否需要实施进一步的刺激性措施。