李彬

　　由于我国庞大外汇储备中美元资产占据相当分量，因此美元贬值是否将引发外汇储备缩水令市场十分关注。昨日，国家外汇管理局(下称“外汇局”)表示，对这个问题要全面分析。

　　外汇局表示，由于我国外汇储备资产由多个币种构成，即使美元贬值，但欧元等其他货币可能升值，一定程度上会相互抵消。因此，美元贬值对外汇储备的影响，需要根据我国储备货币篮子的构成进行具体分析。

　　其次，我国外汇储备资产只有在兑换为人民币时才发生实际损益。外汇局指出，除非发生战争或危机等特殊情况，否则人民银行不可能把外汇储备资产大规模转换为人民币形态，也就不会因为美元对人民币贬值导致外汇储备发生实际的损失。

　　另外，我国外汇储备资产的价值取决于实际购买力。外汇储备主要用于对外支付，因此外汇储备是否发生损失要看它的实际购买力是否下降。如果美国发生通货膨胀，那么外汇储备资产的实际购买力就会受到影响，即同等数量的美元资产买到的实物量会减少。

　　外汇局表示，事实上我国外汇储备经营多年保持稳定收益，资产收益率高于美国通货膨胀率。近些年来，美国消费者价格指数(CPI)总体较低，我国外汇储备资产收益率能够保持储备实际购买力稳定增加。

　　此外，外汇局指出，人民币升值造成的外汇储备账面损失远远小于我国金融资产的账面盈余。

　　数据显示，截止到2010年3月，我国外汇储备余额为2.42万亿美元。同期，我国银行业金融机构资产总额约84.3万亿元人民币。按2010年3月末汇率折算，约相当于12.3万亿美元，是我国外汇储备资产的5.1倍。

　　“这意味着当人民币升值时，人民币资产的账面收益大体相当于外汇储备资产账面损失的5.1倍。如果再考虑居民以股票、债券等形式持有的其他金融资产和房地产资产的规模，人民币资产的账面收益将更大。”外汇局表示。

　　不过，值得强调的是，上述损失或收益均是账面计值变动，只要不发生实际兑换，就不会成为现实。