根据中国人民银行近日发布的数据，5月新增人民币贷款6394亿元，分别较上月和去年同期少增1346亿元和251亿元，基本符合市场预期。

　　“新增贷款基本处在合理的水平，符合我们的预期。但由于存款准备金率高企，公开市场前期的回笼力度也蛮大的，目前已经出现的流动性紧张局面很难改变了。” 中国银河证券宏观经济分析师郭济敏表示。

　　5月新增贷款回落

　　票据融资继续正增长

　　交通银行金融研究中心研究员鄂永健认为，5月新增贷款回落与监管部门加强窗口指导、银行主动调整放贷节奏有关，房市调控导致住房成交量下降和对政府融资平台贷款加强监管也是重要原因。

　　受房市调控、住房成交量下降的影响，5月居民户贷款增加2633亿元，较上月少增622亿元。

　　不过，在信贷总量稳定的情况下，新增信贷结构却已发生了微妙变化：票据融资继续正增长。在4 月份新增票据融资470亿元的基础上，5 月份票据融资继续保持正增长，为377亿元。

　　兴业银行资金营运中心资深经济学家鲁政委认为，当前票据融资正增长具有一定合理性，即票据“蓄水池”已耗尽，存在补水需求。但他指出，如果票据融资持续增加或维持高位，可能就预示着经济存在趋弱风险。而目前的票据融资连续两个月净增加和工业增加值连续两个月的减速，显然应该引起政策部门的关注。

　　外汇贷款14个月来首次下降

　　值得注意的是，最近一年来一路高歌猛进的外汇贷款在5月份形势扭转，出现了14个月以来的首次下降。5月当月外汇贷款减少14亿美元，当月外汇存款减少19亿美元。

　　鄂永健认为，这主要是受外汇存款持续下降、银行外汇资金来源日趋紧张的影响。

　　事实上，这一情况在今年4月已经显现苗头。一家国有大行人士表示，4月银行的境内外汇存款减少，金融机构在境外可调回的资金也越来越少，目前银行的外汇资金“捉襟见肘”，多家银行已面临无外汇可贷的局面。

　　5月外币贷款余额4120亿美元，同比增长59.6%；外币存款余额2025亿美元，同比下降1.7%。截至5月末，外汇贷存比为203.5%。鄂永健认为，银行外币流动性管理压力依然较大。

　　未来信贷或将保持平稳增长

　　整体来看，前5月新增贷款总额占全年贷款目标的54%，符合监管部门要求。鄂永健认为，在信贷额度控制继续、政府融资平台贷款监管加强、房市调控限制个人贷款和房地产开发贷款增长的情况下，未来信贷增长将继续保持平稳态势，大起大落的情况不大可能出现。

　　而信贷需求似乎也出现了回落的迹象。中信建投指出，银行对房地产的开发贷款大幅收紧，而居民持币待购现象增多，5 月个人住房贷款需求下降；另外，票据融资从4 月起结束2009 年7 月开始的负增长实现正增长，短期贷款亦增长较快，预示实际贷款需求下降较多。

　　“考虑到当前房地产市场成交量大幅萎缩，随着存量购房合同信贷发放完毕，预计6月个人中长期贷款将显著回落。” 鲁政委表示。

　　而鄂永健预计，全年新增贷款在目标值7.5万亿上下，明显超出的概率不大。