克服通缩或仍先于削减赤字

　　严婷

　　日本新首相菅直人上周五在国会发表就任后的首次政策演讲时警告，日本目前债台高筑，已经是发达国家中负债最高的国家，而财政持续恶化的日本将可能陷入“希腊式危机”。

　　而不少分析人士认为，日本并没有面临希腊等欧元区债务国那样的财政危机，但为了说服海外资本市场，日本必须表达解决财政问题的决心。而新上任的首相也不愿意过早“退出”财政刺激政策，克服通缩仍是安抚民心的首要任务。

　　自警“希腊式”破产危机

　　“我们的财政政策已经无法继续过度依赖发行国债了。如同希腊在欧元区导致的混乱，我们要是再任由债务增长而坐视不理，将会逐渐丧失债券市场的信任，而导致破产风险。”这是菅直人首次承认日本财政的恶化状况已经濒临希腊式债务危机。

　　随着债务经年累月地累积，目前日本的政府债务已经高达GDP的两倍。截至2010年3月，日本多年来累积的债务数额，包括国家和地方的长期债务，已经高达949万亿日元(约合10万亿多美元)。以日本现在GDP总额500万亿日元计算，日本债务已是GDP的1.97倍。

　　菅直人并未公布财政改革的具体细节。但他强调，建立强大的财政已成为当务之急，他主张根本改革财政体系，需要彻底的税制改革。

　　尽管这位新首相发表了这番“危机论”，但当天包括日元、日经指数和日本政府国债等市场，都显得无动于衷。

　　“失落的20年”更惧通缩

　　一些分析师认为，日本政府并没有面临“迫切的财政危机”，日本并不能与欧元区那些深陷债务危机的国家相比。与希腊或西班牙不同，尽管日本国内经济萧条，但在世界上依然是最大的债权国。

　　由于日本政府几乎是该国境内唯一的实际借贷者，所有资金都由居民储蓄提供。这导致95%的国债由日本投资者所有，而日本政府可以以仅仅2%的低利率持续借贷30年。

　　但日本面临的中期发展困境却来自于人口的老龄化。越来越多的日本人将会退休，而他们很可能会卖出手中的国债作为退休金。这意味着，日本将不得不从其他国家进行融资，政府可能需要费一番周折来说服海外投资者为其提供如此低廉的资金。

　　尤其在欧洲债务危机爆发后，市场对于政府债务愈发谨慎，日本为得到“市场信任”不得不表示出财政改革的决心。

　　另一方面，对于刚上任的菅直人来说，其内阁在经济政策上很可能会倾向于克服通缩。

　　正如菅直人所言，日本上世纪90年代的泡沫经济崩溃已经过去了20年。在这“失落的二十年”中，由于日本经济持续萧条，人们已经“失去曾有的信任”并“害怕未来的不确定性”。

　　日本银行大和证券驻伦敦经济学家Chris Scicluna就指出，财政紧缩政策在日本也一直都是“雷声大、雨点小”，可能在今后一两年内日本都不会开始真正的财政紧缩。

　　另一方面，日本的紧缩计划很可能会受到其他国家的压力。据悉，上周末美国财政部长盖特纳曾致电几大贸易盈余国，呼吁这些国家增加支出。

　　美国的担心是：欧洲已经没有选择，如果日本也开始考虑“退出”财政刺激政策，那么在这轮危机后，世界上还有谁会花钱？

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