欧元一泄千里，希腊、葡萄牙和西班牙政府面对缩减赤字和改革经济的压力，政治人物正思考如何改写欧元区的规定。这些紧张情势究竟是不是暂时现象？会真正激发改革，还是导致欧元区崩解？以下是对欧元区最终命运的四大猜想。 

　　猜想一：秩序恢复

　　危机迫使各国政府恢复财政秩序、改善经济的精力和效率。欧元区成为世界经济的成长引擎，希腊几年后成为欧洲的模范经济体。 

　　而希腊的教训可能刺激葡、西等国提早采取行动。德国可利用增加内需协助欧元区早日脱胎换骨，一个更强大、更有活力的欧元区于焉诞生。 

　　与此同时，政治人物同意防患于未然的程序。希腊隐匿其财政实情太久，但如今将强化统计数据的监管，未来在经济发展“不均衡”后，将加速采取行动。例如某国因薪资过高导致竞争力下滑时，会有机构出面处理，欧洲央行(ECB)只需专心对抗通胀。 

　　可能性：并非不可能，却也不需屏息以待。 

　　对欧元的影响：欧元可能变成美元的劲敌。 

　　猜想二：蒙混过关

　　欧元区最终稳定下来，但未解决根本问题。欧盟推出的近1万亿美元紧急纾困方案能安抚金融市场；希腊的信用因实施紧缩措施开始恢复，西、葡等国开流节源的做法有效降低赤字，未让经济重入火坑。 

　　但这些改变可能不足以大幅振兴欧元区的经济前景，根本的缺陷仍在，预告麻烦还在后头。就算设计出让欧元区运作更良好的改革，政客仍可能食言；德国和法国先前预算赤字超过法定上限，2005年却强迫欧元区放宽规定。 

　　瑞典企业家精神论坛常务董事布劳纳希约姆教授表示，欧洲所有历史、传统和欧盟的发展，都显示这会是个缓慢、渐进的过程，不会出现什么剧烈的变化。 

　　可能性：确实有可能。 

　　对欧元的影响：疲软的成长前景和政治上长期的隐忧加深，对欧元造成贬值压力。 

　　猜想三：负伤前行

　　欧元区经济积弱不振，前途茫茫。事实证明对南欧经济体要求太多，希腊“住院”时间比预期久，还要面对债务延期；西、葡也步上希腊的后尘。如果欧盟和国际货币基金(IMF)要求的缩减措施未出现预期效果，社会动荡恐怕会加剧，欧元区可能解体的臆测日渐升高。 

　　德、法银行受重创，加上信心持续坠落，可能让整个欧元区陷入严重衰退，欧元不断贬值也引发通胀。 

　　布鲁塞尔智库Bruegel主任皮萨尼—费利指出，为恢复竞争力，欧元区需减薪和降低物价，但如果物价下跌，债务却居高不下，且经济衰退，债务负担会加重。他主张让德国通胀率高于欧元区法定的2%上限，帮助其它国家调整，但这很难取得德国民众的同意。 

　　欧元走弱或有助出口，但欧洲央行被迫全面实施“量化宽松”政策，在此情况下，对通胀的影响无法由收回金融体系其它部分的流动性而抵销。对德国而言，这也违反他们视为欧元区的两大基本原则：央行的独立性以及政府要负责维持财政秩序。对通胀和欧元货币联盟的不满将同时升高。 

　　可能性：合理。 

　　对欧元的影响：长期走软。 

　　猜想四：分崩离析

　　欧元计划走到终点。情势危急到无法控制，至少一个国家决定脱离联盟比较好，或者其它会员国决定赶走他们。 

　　希腊陷入大萧条，其它国家经济衰退、失业率飙高，对欧元的怨恨愈来愈深。任何一国出现倒债或延期还款，都可能为整个欧元区引发不可预测、不稳定的力量。 

　　没人真正想过欧元区的解体方式。加入此货币联盟向来被视为不可逆的过程，但这并非不可能。对与他国差异过大的欧元区国家而言，有秩序地退出或许比较合理。 

　　德国杜伊斯保—埃森大学经济学教授贝尔科建议，可由一个制度化系统规划成员国“有秩序违约”，同时让其退出欧元区。德国总理默克尔曾提议，未来可能要求不遵守规章的会员国退出欧元区。 

　　问题是，就算如此，有秩序地退出也很困难。多数经济学家同意，不论自愿或被迫离开，成本都很高。希腊仍将偿还庞大的欧元债务，德国企业会发现他们失去出口竞争力，因为新的德国马克汇率很高。出口商跨境做生意的成本会飙高，外汇波动成为经济成长的一大阻碍。 

　　可能性：遥远，但已经没有先前想的那么远。 

　　对欧元的影响：欧元区真正解体前，欧元将一败涂地。

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