欧洲央行(ECB)周一(5月31日)表示，欧元区银行因遭受金融危机带来的第二波损失，至明年年底可能还将计提1,950 亿欧元(约合2,390亿美元)的坏账准备。

　　欧洲央行在最新发布的金融稳定报告(Financial StabilityReport)中指出，因高负债和财赤持续令投资者不安，且新增政府债券的大量涌入可能危及企业和银行在市场上的融资渠道，公共财政对欧元区的金融稳定构成最大威胁。

　　尽管各方已经采取许多新的措施来抵抗危机，其中包括欧洲央行购买政府债券的措施，并已大大降低了危机蔓延的风险，但是金融体系和公共财政之间的危机蔓延通路和反向循环机制已经打开。

　　欧洲央行副行长帕帕季莫斯(Lucas Papademos)表示： “欧元区仍存在大规模的财政失衡情况，政府有责任采取预防措施，并加速财政整顿，以确保公共财政的可持续性，尤其要避免当营建有助于经济持续增长时，民间投资遭到排挤的风险。”

　　欧银首次对明年减计水准做出预估

　　帕帕季莫斯所说的第二波损失是指，欧洲央行预计今年欧元区银行需要进一步拨备900亿欧元的亏损，明年将达1,050亿欧元，这是欧洲央行首次对明年的减计水准做出预估。

　　截至去年年底，估计欧元区银行已为坏账减计了2,380亿欧元。欧洲央行表示，整体而言，2007至2010年底，欧元区银行需要计提的坏账总额可能为5,150亿欧元，低于12月的预估值5,530亿欧元。

　　但有分析师指出，存在减计规模高于预期的风险，尤其是如果主权信贷风险加重，且财政紧缩拖累经济增长从而造成第二波效应。经济增长前景的风险看来大致均衡，但欧洲央行警告称财政赤字可能令许多风险成为现实。

　　帕帕季莫斯表示：“经济下滑已经结束，但复苏却较为迟缓。”

　　欧洲央行还表示，大量发售政府债券不仅会排挤其他投资者，还会对美国的政府债券收益率产生上升压力，令投资者措手不及。

　　虽然在过去半年中，外资购买美国国库券和政府票据的数量有所上升，并令某些国家的外汇储备大大高于金融危机前的水平，但是这种状况可能会发生逆转。

　　欧洲央行的报告还显示：“全球资本市场仍旧可能出现巨幅、突然的走势变化。”并指出，某些新兴市场国家的外汇政策仍缺乏弹性。

　　欧洲央行表示，美国长期债券收益率的突然上涨引起了借贷成本的上升，并令投资者的情绪和关注焦点远离美国，虽然风险可能是远期的，却引发了大量投资者转换投资方向和市场。

　　警惕美债收益率曲线变陡的风险

　　已有某些银行和投资者建立可观的头寸，博弈中期美国国债收益率曲线将走平。欧洲央行称：“这意味着他们可能没有做好充分准备来迎接收益率曲线的进一步变陡(1994年早期美国国债市场曾出现这一情况)。若出现这种情况，将导致银行和其他投资者所持有的固 定收益类投资组合以及利率衍生金融产品的头寸暴露在巨大的亏损风险之下。”

　　欧洲央行指出，美国10年期国债收益率在1994年曾上升3%，相比较当时的水平，目前国债收益率处于纪录低位，但欧洲央行认为，不太可能重现当年大幅波动的情形。

　　在欧元区，较低的官方利率正帮助许多家庭偿还贷款，但是仍旧存在未来房价下跌以及利率风险上升的风险。

　　公司及企业方面，面临着低利润率，高财务杠杆比例以及银行借贷标准较高的挑战，而对于商品住房市场来说，某些地区租金年率大幅下跌30%，构成巨大的挑战。

　　欧洲央行还称，新兴市场国家存在资产价格泡沫的风险，该风险由净流入投资金额激增引发，欧洲央行预计，2010年，这些地区的资产价格将上涨66%，为逾15年以来的最高水平。

　　欧洲央行在这份报告中表示：“虽然我们估计在短期内，这不会对欧元区金融稳定构成实质性的威胁，但我们会在未来密切关注这方面的动向。”

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