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　　摘要：中国4月居民消费价格指数(CPI)同比增长2.8%，创下了年内新高，符合市场预期；PPI同比意外高达6.8%。4月物价涨幅扩大既有同比基数较低的因素，也受蔬菜、猪肉价格数周回升，以及成品油价上调和国际大宗商品价格大幅上涨影响。分析师预计，5月CPI很可能就会突破3%。

　　中国4月居民消费价格指数(CPI)同比增长2.8%，略高于2.7%的市场预期，创下了年内新高，符合市场预期；工业品出厂价格指数(PPI)同比增幅意外高达6.8%，显示上下游物价上涨压力正在累积，但紧缩政策料不会轻易出台。

　　数据详情：

　　统计局数据显示，4月份居民消费价格(CPI)同比增长2.8%，涨幅比上月增加了0.4个百分点，环比(月率)上涨0.2%；工业品出厂价格(PPI)同比增长6.8%，涨幅比上月增加了0.9个百分点；1-4月城镇固定资产投资为46743亿元，同比增长26.1%，主要受去年同期基数较高影响；社会消费品零售总额为11510亿元，同比增长18.5%； 规模以上工业增加值同比增长17.8%，增速比三月份小幅回落0.3个百分点；显示实体经济仍保持较快增长。

　　数据解读：加息和人民币升值时机要观察欧洲债务危机的发展

　　4月物价涨幅扩大既有同比基数较低的因素，也受蔬菜、猪肉价格数周回升，以及成品油价上调和国际大宗商品价格大幅上涨影响。目前CPI增速已连续三个月高于一年期存款基准利率2.25%，实际利率为负且距离3%的心理防线也仅一步之遥。分析师预计，5月CPI很可能就会突破3%。

　　国内投行分析师表示，4月PPI出现较大增幅主要原因是去年基数较低以及成品油价格上调；但由于海外不确定性增加，大宗商品价格已开始回落，PPI同比增速继续上行的空间有限。预计未来几个月PPI会继续传导到CPI，CPI会在6、7月达到高点，6月CPI可能超过4%。但是否加息仍要观察欧洲债务危机的发展。在当前国际形势下，中国自己的宏观政策应该更加灵活，人民币升值和加息之类的，都可能被推迟。

　　上一轮经济周期中，CPI高点出现在2008年4月，同比增速高达8.5%；PPI高点出现在2008年8月，同比增长10.1%。

　　4月物价涨幅对中国宏观经济政策的影响料较为有限，市场目前更为关注的是欧洲主权债务危机的发展态势。中国央行之前表示，欧洲主权债务危机可能引发连锁反应，产生系统性风险。

　　而国内亦正密集出台措施打压过热的房地产市场，内需前景亦不明朗。在局势未稳定的情况下，政府采取进一步紧缩措施的可能性微乎其微。

　　不过，央行在周一(10日)发布的一季度货币政策执行报告中重新提出，进一步完善以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，与过去一年多的措辞有所不同。有分析人士指出，这可能意味着人民币汇率即将发生变化。