《Business Week》专栏写手David Bogoslaw周三(4月21日)撰文警告称，由于美国大多数行业无法上调物价，且货币供应正在不断萎缩。若经济复苏不稳定的话，那么通缩可能会成为美国不得不面对的难题。

　　Bogoslaw称，鉴于金融体系内过多的流动性以及经济出现复苏的迹象，目前不断有人提出通胀才是美国迫在眉睫的风险。但是，市场却不能忽视美国3月消费者物价指数(CPI)仅仅微不足道的上涨了0.1%，且美联储(Fed)那始终如一的“维持较低利率水平更长一段时间”的措辞。

　　他表示，在经济复苏初期，面对高居不下的失业率，部分企业或会打出“降价”这张牌以刺激需求。如果这一情况渗入到各个行业的话，那么通缩最终就将推动雇主削减工资，并裁员，再次摧毁消费者的信心。而更加危险的是，通缩将会导致美国政府还债的成本增加，因为美元将走强。

　　FX Solution首席市场分析师称，“严格来说，我们正位于一个通胀减缓期，即通胀率不断下降的时期。而通胀减缓期令出现实际通缩的机率增大，因为这段时期里物价的上升和下降都是连续出现的。”

　　高企的失业率是消费者物价面临的最严重的威胁。美国企业之所以能够保持较高的利润，只是因为它们提高生产力并削减成本，而并不是上调产品价格。而且，美国大部分企业目前已经丧失了“定价权”。

　　另外，货币供应的减少也是通缩的另一个“红色警告”。银行“保护现金”以及市场贷款意愿的降低，都将阻碍经济的发展。

　　也许有人指出美国零售销售以及消费者支出的大幅增长意味着不必担心通缩风险。但是，美国家庭储蓄率的下降却令这一说法并不成立。数据显示，美国家庭储蓄率已从7%降至近2%，这令我们不得不发问，美国消费者到底还有多少资金能够花费呢？

　　与此同时，美国税收制度的变革也有可能令消费者承受更重的赋税负担，进而影响到支出。

　　一旦美国面临通缩风险，局面将十分严峻，因为美联储将无力应对。利率已经位于近零的水平，这意味着再增加货币供应量的空间极小，而且即使政府不顾高赤字的风险继续投入刺激资金，也不会收到太大的成效。