警惕美国国债大泡沫

　　杨斯媛

　　“没有人和我持同样的观点！当我在2006年警告金融危机、房地产泡沫和金融业风险时，只有我一个人在呼吁，没人赞同我；当初我警告纳斯达克泡沫时，一样没有人相信我。”欧洲太平洋资本投资公司(Euro Pacific Capital)总裁、《美元大崩溃》作者彼得-席夫(Peter Schiff)日前接受《第一财经日报》专访时，言语中充满自信，却也略带一丝无奈。

　　事实证明，他并不是个“疯子”，而是一个“预言家”。

　　如今，席夫与美国政府人士持不同观点，他抨击美国的财政和货币政策，即依靠扩大财政赤字，向其他国家借钱维持经济增长，以及美联储长期低利率政策。他依然认为美元未来会不可避免地走向崩溃，美元已经成为最大的风险。

　　美元不会强势

　　第一财经日报：自危机以来，你一直认为美元将大幅贬值并最终走向崩溃。而近期美元升值幅度明显，你现在怎么看美元的中长期前景？

　　彼得-席夫：我不认为美元近期是大幅升值，欧元兑美元是走弱了，但同时加拿大元和澳元兑美元的升幅都创出新高。人们看到欧洲、希腊的问题，分散了人们对美国经济的担心，使人们对美元产生投资兴趣，导致很多投资者配置美元。我认为美元被高估了。

　　日报：你曾在《美元大崩溃》一书中预言美元的崩溃，现在还持这个观点吗？

　　彼得-席夫：美元会继续走低，希望不要彻底崩溃，但美国继续施行现行的政策，美元就会崩溃，这种崩溃是不可避免的。

　　即使在目前的形势下，美元也会继续走弱，这是施行不计后果的货币和财政政策的结果。

　　日报：某些美国政府人士说，美国未来会采取强势美元政策，你怎么看？

　　彼得-席夫：强势美元政策只是一种说法，但并没有实质的做法。政府要如何使美元保持强势呢？会加息吗？不会！会减少政府支出、减轻债务吗？不会！会减少税收和监管条例使美国制造业增加生产效率、更有价值吗？不会！因此，在言语上是否实行强势美元并不重要，实际上美国是在执行弱势美元政策，而将来美元还会相当的弱势。

　　现阶段，美元之所以没有处于弱势，是因为像中国这样的国家实行的是弱势货币政策，从而支撑起美元的强势。我认为这对中国来说是错误的决定，中国会从人民币升值中获得最大的益处。

　　美国国债不配AAA评级

　　日报：你认为美国的经济会在短期复苏吗？

　　彼得-席夫：(美国经济)不仅不可能在短期内复苏，反而只会使问题更加严重。

　　美国可以在短期内继续增加债务，让GDP获得增长，但债务的增速比GDP要快很多，因此实际在增长的不是美国经济，而是美国的债务和消费，这两者都是不可持续的。

　　我认为，美国经济在不久的将来会进入更大的萧条，而不是大家所预期的复苏。

　　日报：你对美国国债持什么态度？现在美国国债依然享有AAA评级。

　　彼得-席夫：和目前很多市场人士相反，我认为当今全球市场最大的泡沫就是美国国债市场，毫无疑问，这个泡沫在某个时点会破灭。

　　在这次危机中，美国通过财政体系和美联储体系，承担了私人部门的债务。而这只会产生一个更大的泡沫，这是不可持续的。美国现在的财政赤字很大，每年大概有1.5万亿美元，并且不断增长，而美国自身经济的税收能力并不能支持。美国目前只能不停地印刷货币，并吸引全球的投资者来承担。

　　我认为，美国国债配不上AAA评级。标普和穆迪等评级公司应该表现出正直的勇气，如实评级其状况。在我看来，美国政府债券比垃圾债券好不了多少。

　　对于中国来说，我一直认为，美国最终将无法偿付中国对美国的投资，美国可能会出现超级通货膨胀，中国对美国国债的投资将是以亏钱为结局的。在这种情况下，中国借更多的钱给美国根本没有任何道理。借得越多，亏得也就会越多。

　　日报：你在一篇文章中曾说：“通过印钞票来解决问题，所有的政府正在制造自身国家的通货膨胀。”那么，你对目前美国和全球通胀怎么看？

　　彼得-席夫：美国是全球膨胀的“发动机”(engine)。美国大量印刷美元钞票，而消费市场却是全球的，通过交换和出售产品将美元钞票出口。

　　像中国这样的国家为防止美元贬值，通过发行本国货币去购买美元资产，再通过购买美国国债和证券把美元借给美国，而在此过程中，美国实际上是把通胀“出口”给中国。

　　应远离美元和美元资产

　　日报：中国目前的利率水平也很低，你对中国经济有什么看法？是否也存在泡沫？

　　彼得-席夫：我认为中国的利率应该调高，当然不需要像美国一样高，因为中国储蓄率比美国高很多。在我看来，中国是被迫维持低利率。如果加息，热钱就会流入，对人民币会带来更大压力，迫使政府去购买更多的美元资产。

　　如果中国政府实行这样的政策，那么中国也会发生通胀，资产价格会继续上升，股市会继续上涨，但只是名义上的上涨。

　　中国经济真正的问题就在货币政策，美国正在强迫中国实行不计后果的货币政策，而中国把本国的货币和美元绑在一起，就像是把自己的船绑在泰坦尼克号上。

　　日报：在目前的市场环境下，你对投资者有什么建议？

　　彼得-席夫：远离美元和美元资产！我认为美元会下跌，尤其是美国债券和美国财政、抵押债券等。如果要投资债券，可以买非美元币种的债券；如果是投资股票，要看所投资国家是否有较好的贸易收支和经营环境。

　　这一点对于中国央行和中国外汇储备同样适用。我认为中国央行应该增持黄金，这可以有多种方式。中国现在是全球最大的黄金生产国，中国的外汇储备和主权财富基金也可以购买黄金矿业公司，来自己生产黄金。中国有很多方式可以囤积黄金储备，同时又不会大幅推高黄金价格。

　　日报：你对黄金走势怎么看？

　　彼得-席夫：黄金会涨得更高。世界各国现行的基于美元的货币政策是行不通的。过去各国央行都是储备黄金，而不是像现在储备纸币美元。货币是没有价值的，需要与黄金这样的实物挂钩。

　　1971年，美国中止美元与黄金之间的固定兑换比率，美元虽然贬值了，但各国非但没有转向储备黄金，却仍将美元作为储备货币直到今天，这就是全球经济失衡的根本原因。我认为，各国的货币政策会重新回到黄金储备，而不是以某种货币取代美元作为储备货币。那时，黄金的价格将会比现在高很多。

　　日报：你自己的公司投资了哪些领域？

　　彼得-席夫：我投资了会从通货膨胀中获益的领域，比如黄金、白银、自然资源、大宗商品、能源、农业，以及投资正在增长的亚洲经济体。

　　我相信“亚洲生产、美国消费”的格局将改变，亚洲会消费自己生产的产品，所以选择那些在亚洲地区和内需领域有投资的公司。此外，我认为人民币会升值，因此我更愿意持有人民币资产。

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