文 穆思

　　近来人民币升值呼声很高，各路神仙都跳出来指点迷津：股市受益，楼市也受益……言下之意，与其把钱存银行，不如赶紧加入资产增值的盛宴。

　　我也想搞清楚，到底人民币升值对我自己的理财投资计划会有什么影响。

　　拿个人来说，我在计划升级手机和电脑，也想抽空去境外旅游一趟，当然分分秒秒都在琢磨投资的事情。

　　和投资相比，前两个事就变得很清楚。我要买的是水货手机，不管是即将在夏天上市的新一代苹果iPhone还是配备最新android系统的Google手机，都是以美元计价。我当然希望人民币升值到对美元1比1，如果是那样，这些市面上售价四五千人民币的高端机器将比山寨机还便宜。

　　索尼PlayStation 3游戏机就是个例子，它上市时刚好赶上人民币汇改(2005-2008)。即使索尼维持了近三年的不降价策略，但2006年的400美元与2008年的400美元比，就贵了约15%。

　　如果站在境外旅游的角度，开玩笑地说，我和欧盟的立场差不多，就是人民币兑欧元太便宜，害得每次想起欧洲游就有点抓狂。升值的好处是，同样一把人民币，你可以换到更多的欧元。去巴黎著名的Taillevent餐厅吃一套八道菜的情侣晚餐就不是那么为难了。听《华尔街日报》说，欧元危机已经让这餐饭打了近9折，如果人民币再升值，嘿嘿……

　　去年以来，有不少朋友通过中介开始物色美国、澳洲等地的物业。从绝对价格来说，与北京、上海相比，国外的月亮还真是更圆。但如果人民币要升值，你的海外物业不就缩水了(假设其海外价格暂时平稳)？或者说，同样的5万澳元，你可以在昆士兰州买到更大的房子。

　　回到令人头痛的投资吧。我不大倾向于相信中国会走日本的老路，即本币疯狂升值，资产大幅泡沫，地价比地球还贵。就算人民币要升值，也要看货币和财政政策。像中国目前这样，房贷已经占到贷款总额的20%，可不是什么好信号。即使地产有投资机会，也不见得就是人民币币值在作祟。

　　可以明确的倒是，某些行业、公司，进而延伸到股票，会从人民币升值中获益。最简单的逻辑就是，你负有大额外债，如果本币升值，等于变相抵消你的债务。就像某些航空公司，由于买、租波音/空客飞机都是美元或欧元负债，营运中最耗成本的航油也是美元计价，一旦人民币升值，他们就会长舒一口气。

　　我还记得某上市公司的老总在三年前接受媒体采访时掷地有声，只要人民币升值一个点，我们每天的利润就会凭空产生多少多少亿。但是，受益归受益，是否值得投资，还有更多其他因素(这家公司是否已经存在溢价？经营是否良好？牛市熊市等等)。

　　反过来说，出口行业或公司也未必真的就不利。你还得仔细盘算，到底这家公司的出口产品里，有多少原材料是进口的。

　　就像上次汇改，国内卖电脑的企业还是照赚不亏，出口份额反而扩大。秘密就在其中：CPU是美国的；内存是韩国的；硬盘是东南亚的；主板是台湾的……

　　最后再泼盆冷水，3月29日人民币中间价6.8266，一年期NDF价格为6.6600，算上掉期贴水中间价，也就是说，市场认为，一年以后，人民币兑美元汇率将上升到6.7631——不足1个百分点。

　　唉，欧洲之行还要再等等。

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