最近美元走强的声音建起。因为自去年11月起至今，美元指数持续攀升，最近4个月涨幅逾10%之后，美元指数目前正在81.80上方。由于其对债券、商品、股票乃至房地产市场影响深远，近期各大机构都在热议美元指数走势。Auerbach Grayson驻纽约外汇经纪商理查德·罗斯(Richard Ross)周四(3月25日)表示，美元指数目前仍在快速靠近我们82.00的目标。若周五(3月26日)亚市时段，美元指数收于82.00上方，那么或令其走上升向84.00的道路。 

　　汇通网分析师表示，技术指标看，美元指数目前位于81.82一线远离5日均线81.48，有回抽的要求，技术指标方面KDJ的J值再次处于100上方，并有向下掉头迹象，MACD强势的迹象却是非常明显，显示美元指数可能呈现震荡上行的走势，短期的阻力位于83.21。 

　　虽然美国非常希望美元走软。但目前仍有三大理由支撑美元走强：一、美国经济不断有利好数据出现，改善的经济本身对没有构成支撑，同时，也令美联储提前加息的预期升温。这都支撑美元。二、欧元占美元指数的比重高达57.6%，而近期欧元的跌势延绵不断，令美元被动升值。三、美元指数中期走势的规律显示，按照波浪理论，美元指数贬值完整结束的时间会落在2008年。而且，由于2008年金融危机爆发，美元没有上行修正反而因基本面而再次走软，美元没有如期反弹，但随着美国经济的复苏，加上技术指标的这一修正需求，也构成美元走强的有利理由之一。 

　　经济不断改善支撑美元 

　　美国经济率先大幅反弹是美元指数反转的基础，而美国货币政策紧缩的预期明确，是美元走强的直接驱动力。虽然存在巨大财政赤字等问题，但美国最关心无非是失业率，尽管整体失业率仍维持在10%的高位，但此前一直攀高的失业率已经见底。美国经济已经成功走出衰退。美国劳工部(Labor Department)周四(3月25日)发布的每周报告显示，截至3月20日当周初请失业金人数下降14,000人，至442,000人；经济学家预期为减少7,000人。3月13日当周的初请失业金济人数从457,000人修正为456,000人。截至3月13日当周，续请失业金人数为4,648,000人，较此前一周经修正后的4,702,000人减少54,000人。 

　　美国的公司的业绩也有了明显的改善。根据Bestpoke投资集团统计的数据，在已经公布了季度报告的大约500家公司中，73%的业绩超出市场预期，高于前两个季度68%的水平。美国商务部周三(3月24日)表示，美国2月耐用品订单连续第3个月增加，而资本品开支攀升的迹象表明美国商业已对经济复苏抱有信心。2月耐用品订单月升0.5%至季调后的1781.2亿美元，经济学家预期中值为月升0.6%。若不是防务部门，耐用品订单将增加的更多。防务相关资本品订单月降4.5%。此外，周二(3月23日)公布的数据显示，美国3月20日当周ICSC-瑞银连锁店销售年率创三年来最大升幅。该指数年率上升3.7%，创下三年来的最大升幅。 较3月13日当周上升0.1%；3月13日当周为下降0.4%。 

　　美国商务部2月26日公布数据显示，美国09年第四季度实际国内生产总值(GDP)折合年率修正为上升5.9%，创2003年第三季度以来的最快增速。今日晚间还将公布美国09年第四季度实际GDP终值，预期该数据将维持原来的升幅不变。若公布的数据符合预期或者好于预期，那么这将是美国经济基本面向好的最有利证据。 

　　美元被动升值 

　　汇通网分析师表示，多种迹象表明美国当局并不希望美元走强。从奥巴马总统在国情咨文中有关促进出口的内容，再到其提名弱势美元政策的耶伦为美联储副主席的一系列举动中，已经将美国当局的态度表现的非常明显了。然而，美国自身的这些小动作并不能有效阻止美元走强。世界范围内也不止美国一家想从本国货币贬值的过程中获利，欧元区的一些国家也非常乐见欧元的贬值。欧元在美元指数中所占的权重又是最重的，欧元自去年年末以来，始终以自由落体的速度向下滑落，这也是美元升值的一大主要原因。欧元汇率在美元指数中的权重占比高达57.6%。 

　　欧元/美元下方关键心理支撑位在1.3200；若跌破该位将触发进一步的下行走势，下行目标指向1.3100，跌破可能再测1.3000。日图指标短期均线系统缠绕向下，MACD和随机指标均看跌，但后者位于超卖区域，暗示该汇价近期将窄幅盘整或倾于下行。 

　　我们留意一下美元兑商品货币的汇率就不难发现，美元其实并未有实质性的走强。技术方面，欧元/美元在经过了短期的盘整之后又进入了新一轮的跌势中，这个盘整之后的形态和去年年末到今年年初时的这个形态是十分的相似，而年初经过盘整后欧元/美元再次力挫700余点，因此对于这轮的下跌欧元/美元目标位很可能要在1.3000下方。这带给美元的可能又是新一轮的被动升值，美元指数的短期阻力位于83.21。 

　　另有分析师表示，目前的美元走强，很大部分是受益于越来越强势的人民币。一旦人民币出现小幅升值，美元势必走弱，而弱势美元更符合美国的长期国家战略。 

　　美元指数中期走势反弹需求 

　　海外机构分析师表示，从长周期看，美元贬值已经延续了近10年，美元汇率处于历史底部。任何风吹草动都有可能导致美元强劲反弹甚至转向。美元指数从2001年7月初121.02下跌至2004年2月18日的最低点84.56，累计下跌幅度达到30.13% 

　　据有关人士统计分析， 过去30年的美元市场中期波动中，美元的每一轮上涨或下跌都呈现一定的规律和周期性——平均每一轮的上涨和下跌行情大约持续5－7年。 

　　统计来看，过去30年中，美元指数总共大约有17次显著的逆势回调或反弹，其中10次反弹或回调的幅度超过10%(相对于周期大势)。上述统计分析显示，大约每2年出现一次显著幅度超过5%但小于10%的逆势反弹或回调，大约每3年出现一次幅度超过10%的逆势回调或反弹。这种波动幅度超过10%的显著逆势次级波动，可以粗略地看作波浪理论中的修正浪。 

　　近20年来，美元指数的连续走势图显示，前一次美元中期贬值趋势主跌段为1985－1987年，完整结束时间为1985－1992年，符合上述统计规律。强势美元政策主导的中期上升趋势段为1995－2001年，两个主升段分别为1995－1998年段，1999－2000年段，其中的时间比例关系与费氏数列和黄金分割比例是基本吻合的。在假设美元指数运行规律依旧有效的情况下，此轮美元指数贬值完整结束的時間会落在2008年(2008年北京奥运会召开应是中国经济走向阶段性高峰的标志，届时问题会有答案出来，对美元的一个利空因素也终于释放)。 

　　观察美元指数此轮中期下跌趋势，自2002年展开的主跌段从時間和幅度上都与1985－1987年下跌段类似。今年美元指数在85一线反复受到支撑，似乎也反映了空间對称的市场因素。按照2－3年市场出现一次显著的逆势修正的规律，2004年极可能出现一次幅度超过10%的逆向波动。另外，从美元指数周线图上看，其所出现的显著逆势修正均围绕55周均线展开，目前55周均线在93左右，以93－96区间的反弹高点计，可以够得上一次显著的逆势修正。  

　　美元走强的影响 

　　随着美元的进一步走强，黄金、有色金属、原油等大宗商品的上行受到一定的阻力。国际油价在80美元关口出现盘整，而黄金价格再度回到1110美元。避险需求下降，资金风险偏好增强，主导未来全球汇率走势的因素将由避险需求转为逐利需求。由于美国未来的加息等紧缩政策预期的强化，全球国债利率水平将普遍上升。 

　　但是，也有看跌美元的机构。全球顶级贵金属零售机构KITCO：美元已经见顶，大量发行的美元注定了美元的长期贬值不可避免，未来即使美元指数反弹，黄金、白银等贵金属价格也可能走高，而一旦美元最终下跌，那么贵金属就会大涨。该机构认为，黄金将重新冲击1220美元的前期新高，一年之内将会大涨超过2000美元。在美国双赤字(贸易赤字和财政赤字)的背景下，美元的持续贬值是大势所趋。历史经验也表明，每一轮美国经济的上升周期总是伴随着美元的持续贬值，美元贬值符合美国的国家利益。

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