葡萄牙主权信用评级周三(3月24日)惨遭惠誉(Fitch)下调，和希腊一般沦为市场宰割的对象。“欧洲五猪”已被拖出了“两条猪”来宰割。欧元承压不在话下，机构称本周末前欧元/美元可能跌至1.30，甚至可能跌至1.25。虽然欧元是因规避风险的情绪而大跌，希腊、葡萄牙和欧盟等也为之汗颜。 

　　但是，很多分析师认为，欧元/美元不会一直下跌，因为市场有分析师指出，越来越多的投资者青睐新兴市场货币，其结果是新兴市场货币大涨，而欧元和美元长期均走跌。这样，欧元/美元长期走势下跌幅度不会如市场想象般无节制，虽然，市场炒作可能令欧元/美元在某个时间段大跌甚至直线下滑。欧元/美元昨日跌破前期重要支撑1.3436，并进一步扩大跌幅，MACD绿柱再次放出，而快慢线死叉，同时KDJ也处于死叉中，然而J值已经处于-10下方，有一定修正的要求，欧元/美元的后市依然会震荡下行。 

　　瑞银(UBS)财富管理研究部策略主管MarkAnderson指出，长期看，美元、欧元、日元和英镑四种主要货币已经形成了“弱平衡”的格局，短期的强弱取决于四国央行加息的先后顺序。 

　　短中期总为市场带来做空机会 

　　目前市场关注的焦点是周四、周五(3月25日和26日)举行的欧盟峰会。大多数分析师认为，欧盟不大可能能够出台援助希腊的有效措施。这又可能是市场做空的绝好机会。对于有做空机制的外汇市场来说，目前欧洲的基本面情况确实为做空欧元/美元带来好时机，因为机构和个人投机者可以大肆做空而大发一笔，这里的机构也可能包括官方，如政府部门。甚至有市场分析师臆测，德国不救希腊，是否也在伺机进行套利，然后用这笔钱支援希腊？该分析师称，“至少目前德国也能够通过欧元的贬值去获得利益。相信德国对于欧元的贬值也会有一个心理的底线，至于这个底线在哪里我们还不得而知，可否想象这样一种可能性，德国通过欧元的贬值去进行套利，之后再用这笔钱来实现对于希腊的援助呢？” 

　　不管这样的臆测是否“很搞”，但近几日机构争先恐后地称欧元会跌，只是对跌幅有不同的看法而已。这无疑是为做空欧元/美元的投资者打了一针镇定剂。 

　　荷兰国际集团(ING Capital Markets)驻纽约的外汇交易经理John McCarthy表示，葡萄牙评级被下调及希腊救助前景的不确定性是极其负面的消息。他认为未来数日欧元/美元可能会跌至1.30。 

　　三菱日联证券(Mitsubishi UFJ Securities)周三指出，欧元/美元在跌破1.3450支持位后，在下周结束前有望进一步下跌3.2%。该行首席外汇交易主管Minoru Shioiri称，欧元/美元周三盘中跌破了1.3450，这意味着汇价可能将走低至近1年低点1.3000。 

　　纽约梅隆银行的Woolfolk说道："我预计，本周末前欧元/美元可能跌至1.30。若想要看到欧元/美元跌至1.25，则需要欧元区，特别是希腊方面传出更加负面的基本面消息，目前不能完全排除这种可能性。" 

　　巴克莱资本(Barclays Capital)的高级交易员Motonari Ogawa表示，因希腊债务问题接连不断地令市场风险情绪恶化，欧元/美元可能将跌至1.3250。而惠誉(Fitch)隔夜将葡萄牙主权评级下调至AA-，让情况进一步变糟。 

　　Ogawa补充道，欧盟领导人将于周四、周五(3月25、26日)举行为期两天的峰会，在目前情况之下，投资者没有任何理由买入欧元。似乎欧元/美元的下跌是不可避免的。 

　　惠誉公司宣布将葡萄牙评级下调至AA-，前景展望调至负面。希腊债务问题尚未解决，欧元区其它国家债务问题再掀波澜。与此同时，欧元区1月工业订单意外下降，表明该地区经济复苏仍然脆弱。风险偏好情绪主导汇市，美股和商品价格走低，道指周三收盘下跌50.94点，跌幅0.47%，报10837.89点。提高了避险情绪，进一步打压高风险资产。主要货币承压走低，欧元自1.3577跌至10个月新低1.3300，英镑自1.4935跌至3月1日以来新低1.4854，澳元自0.9125跌至2周新低0.9070。 

　　美元全盘大涨，美元/日元突破92.00整数水平，创2个月新高92.39；美元/瑞郎突破1.0715，升至2周新高1.0739；美元/加元升至2周新高1.0281。美元指数开盘于81.70附近，随后下探81.57持续温和上扬，并于尾盘击穿82.00整数心理关口，触及10个月新高82.02。技术上看，美元昨日突破81.00-81.30阻力区间，恢复了至74.00以来的趋势，上行空间被再次打开，根据极性转换原则81.30附近构成了对美元近期继续上行的强大支撑。 

　　美元未必能长久占欧元便宜 

　　瑞银3月24日在《2010年二季度环球展望》中指出，相比大宗商品生产国以及新兴市场货币，主要货币的优势已不复存在，外汇投资也正在向这类次要货币转移，2010年一季度的流入势头尤其强劲。“受此影响，预计中国将很快允许人民币升值，以减缓资金流入速度。” 

　　瑞银(UBS)财富管理研究部策略主管MarkAnderson指出，长期看，美元、欧元、日元和英镑四种主要货币已经形成了“弱平衡”的格局，短期的强弱取决于四国央行加息的先后顺序。从这个标准看，日元将是输家，预计日元在未来一年内都不可能加息，而美联储将先于欧洲央行和英国央行加息。对于美国的加息预期，独立经济学家谢国忠认为，“比预想的快”。从历史规律看，美联储3%的基准利率已经是最低利率；而目前的美联储维持近零利率将歪曲经济，长期看，最大的负面影响是将导致通胀。 

　　周三(24日)欧洲时段，有交易员表示，传闻有半官方机构的账户买入欧元/美元，这将汇价维持在了1.3340附近，同时提振了欧元/日元。  

　　为何欧元在过去三个月兑美元大跌？简单地讲是“欧猪五国”惹的祸。对于葡萄牙(P)、爱尔兰(I)、意大利(I)、希腊(G)以及西班牙 (S)，国际投资界戏称为“欧洲五猪”，他们拖累了欧元的整体走势。目前“欧洲五猪”与欧洲其他国家加在一起的投资风险，我们通常以CDS表示，以美元反弹开始后两个月的五年CDS观察，125个欧洲主要企业的CDS在104点，但是18个主权国家平均则高达120点，投资主权国家的风险高于主要企业，主要的原因就在于欧猪五国拉高了欧洲的投资风险。不信吗？希腊340点，爱尔兰153点，葡萄牙151点，西班牙129点，意大利112点，统统比大企业的平均水平高。美元为何升，以及欧元为何跌，从中就看出了大致的轮廓。 

　　美元长期下跌的趋势是否改变？从美联储近期的言论看，美国希望美元保持弱势，这也是美国急切逼迫人民币升值的主要目的所在。同时，美国不论是政府、企业、家庭还是个人，负债比例都非常高，景气虽然好像有所回升，但这一点倒是没有一点改变。事实上，如果我们再把人民币等新兴市场货币的走势抓出来，就知道相对于新兴市场，美元长期下跌的趋势依旧。在这之中，土耳其里拉、秘鲁币、菲律宾披索、新台币、印度尼西亚盾、墨西哥披索、印度卢比、韩国元、泰铢等十种货币兑美元呈现升值的状态，人民币、港币以及马来西亚林吉特则出现些微贬值，比较大型的货币只有巴西雷亚尔以及俄罗斯卢布出现超过1%的跌幅。以新兴市场整体的权值来计算，美元就算兑欧元大幅反弹，兑新兴市场整体货币还是出现些微贬值的结果。 

　　结论出来了，美元兑新兴市场资产长期贬值的趋势没有变，变的是我们对市场的信心。“欧猪五国”的故事固然令投资人忧心，但是全球再平衡的过程依然持续，时代的天平还是向新兴市场倾斜。

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