□ 本报记者 傅苏颖

　　受美国刚公布的去年第四季度GDP增长超预期的影响，美元上周连续走强。虽然美元本周走势有所趋稳，但是仍在近半年以来的高点附近徘徊。对于美元后续走势，看多者仍众多。美元的再度走强可能对中国的经济造成一定的冲击，而人民币升值带给经济的风险更是超过了美国。因此，人民币汇率需要保持稳定。

　　上周五美国公布的2009年第四季度GDP增长超预期的影响，5.7%的增幅明显高于预期的4.6%，而且增幅为六年多以来的最高纪录。

　　经济数据不难让人联想到受万众瞩目的美联储在利息会议声明中的措辞。虽然利率维持不变，但是美联储表达了对经济前景更加乐观的看法，并且有有联储官员表示反对将利率继续维持在较低水平。最新经济增长数据一公布，市场立即将其与美联储态度的微妙变化相联系，对于加息的预期也有所提前，帮助了美元的快速拉升。

　　但是，美元的可能再度转强，虽然一方面可能会缓解西方对中国人民币升值的压力，但是，同样对中国的经济可能造成一定的冲击。

　　回顾过去的一年，弱势美元政策已在金融危机时期帮助美国有效规避了系统风险，美国经济复苏迹象渐行渐近，强势美元势必压低所有大宗商品价格。随着美国明年下半年量化宽松货币政策结束，美元趋强利率上升资金回流推动美元指数向上，对新兴发展中国家可能会陷入货币政策两难境地。因此，未来美元趋强可能带给世界市场经济风险。

　　相对于美元带给经济的风险，那么人民币升值风险更是高于一筹。今年1至11月份，我国对外贸易累计进口总值19640亿美元，比去年同期下降17.5%。此外，三季度外汇储备增加1410亿美元，而当季度外贸顺差和利用外资累计量仅为600亿美元左右，那么还有约800亿美元无法解释清楚。

　　通常外汇储备减去外贸和外商投资差额，可以称之为无法解释清楚的热钱。也就是说当前至少有千亿美元无贸易无投资背景热钱涌入了我国，大量投机资本入境套利动机，主要包括套取人民币与美元之间利差，套取人民币升值收益，以及资本价格的溢价。

　　通过上述数据，不难发现我国流动性供给显著高于美国，这表明人民币未来将出现流动性过剩，从而导致人民币资产资本上涨概率大于美国。在汇率衍生产品市场上，人民币5年期货币掉期利差为79.52基点，显然高于美元，说明预期人民币价值风险高于美元。因此，人民币汇率的稳定性务必需要保持。

　　近期，无论是政府官员还是专家对人民币升值问题尤为关注。普遍的观点都认为，人民币汇率的稳定将对世界经济的发展作出贡献。达沃斯论坛年会期间，国际金融和人民币汇率问题备受瞩目。近日，中国国务院副总理李克强在达沃斯出席与知名企业家对话会时，直面人民币汇率问题，表示中国在合理均衡的水平上稳定人民币率本身就是对世界经济作出积极贡献。

　　商务部部长陈德铭更早前也同样表示，虽然今年以来中国外贸呈现恢复性增长，但人民币汇率与贸易不直接挂钩，保持人民币汇率基本稳定有利于世界经济逐步走出国际金融危机的阴影，实现恢复性增长。

　　综上所述，举世瞩目的人民币升值压力越来越大，但是中国务必需要看清形势，顶住压力，保证人民币汇率的稳定性，这无论是对中国甚至对全世界经济都将有利。