羊城晚报记者  刘薇

　　刚刚过去的2009年，世界各国为应对金融危机带来的流动性危机，纷纷采取措施，其中就包括大举降息。然而，大举降息的后果波及到国内外汇理财市场，便是长期的低利率带来了理财产品的低收益，最终让去年一年的外汇理财品都呈现出收益不高、缺乏吸引力的状态。不过，这种格局有望在今年得到改变。

　　银行外汇理财师表示，随着世界经济复苏、流动性危机得到缓解，通货膨胀很可能重新抬头，这使得各国将重新回到加息通道来调控流动性。利率的上升将推高外汇理财品收益。

　　今年澳元或最强 美元则先强后弱

　　对最为关注的美元汇率在2010年的走势，尽管多位分析师的看法有所差异，但“中期走强、长期将疲弱”的判断基本相同。

　　申银万国宏观经济分析师李慧勇认为，经历年初的强劲反弹后，当前美元正处在微笑曲线(即曲线形状有如微笑的嘴巴)的右边，受好于预期的美国经济表现和与之伴随的加息预期影响，美元未来3个月有望继续上涨。如果4月份公布的美国季度经济增长率低于预期，可能引发美元近3个月左右的回调。在市场重新建立起对美国经济的信心之后，美元将再次从底部回升。但整个过程中，美元的反弹不会过分强势，这是因为美国要重振经济需要汇率较低的美元。“总体上看，未来12个月美元汇率将呈现N形走势”。

　　渣打银行研究团队预计，随着追逐高回报率的资金从投资美元转向多元化，2009年-2011年期间美元将逐步下滑。而在美元恢复贬值趋势之前，2010年上半年将出现短暂反弹，到下半年再重新恢复弱势。总体看，“英镑和美元将是今年最疲弱的货币。而受亚洲强劲基本面的支撑，澳元可能重新成为最强劲的货币之一；至2010年底，澳元兑美元将超过平价水平。随着亚洲各央行继续放慢其货币增速，欧元可能仍将承受美元疲软的部分压力。

　　多国重拾“加息” 将带旺外汇理财

　　2009年，由于各币种利率持续处于低位，导致相关外币理财产品收益率持续走低，对投资者的吸引力也越来越小。据Wind不完全统计，2008年30家中外资银行共发行1625只外币理财产品，而 2009年全年已发行和计划发行的外币理财产品共1023只，降幅为37%。分析人士称，外币理财产品发行量下降主要原因是产品收益率偏低，吸引力不够，银行已没有发行新品的动力。曾经有一段时间，市场上甚至难见英镑理财品。不过，若今年美元等主要货币迈出加息步伐，外币理财品或能重见“升机”。

　　这种预期并非没有可能。当前市场对美国在发达经济体中将率先升息的预期浓厚。招行分析师就预计，美联储将启动加息周期，外币利率市场会迎来重大变化。随着澳大利亚、挪威、以色列等发达经济体相继上调利率，投资者开始关注大型经济体的货币政策动向，特别是美欧日三大经济体动向。

　　市场也已对加息作出了反应。譬如，随着澳元连续三次加息，新发的澳元固定收益型理财产品收益率也水涨船高。像某银行在去年12月份新推的澳元理财产品，投资期为3个月，投资收益率达2.3%，而去年10月之前，澳元未加息时的澳元理财产品收益率只有2%左右。

　　■投资建议

　　先选“加息货币”

　　渣打银行分析师认为，澳元这种高息货币在今年的表现会较强。而从投资角度看，今年率先进入加息周期的货币则更有投资机会，这种货币往往是“商品货币”。

　　所谓商品货币，其主要特征是货币发行国家以出口某种重要的初级产品为支柱产业，例如盛产矿石、农产品的澳大利亚、新西兰和加拿大，这三国的货币就是商品货币。在经济复苏的背景下，全球对石油、黄金、铁矿石、商品的需求会增加，这有利于产地国货币汇率的上扬。而经济回暖之后，这些国家的央行也会率先加息，使得该币种的收益进一步增长。

　　买外汇理财品五个评估

　　理财师提醒投资者，在购买外汇理财产品前，一定要做好五方面评估。

　　评估一：自身风险承受能力。外汇理财品一般分为固定收益类产品和浮动收益类产品，其中固定收益类产品可以保证原货币的本金和利息不受损失，就是常说的 “保本保息”，这类产品比较适合对国际金融市场不太了解、风险承受能力较弱的普通投资者；浮动收益类产品收益相对较高，但风险也大，这类产品比较适合对国际金融市场有一定程度了解、有一定风险承受能力的投资者和金融资产较多的高端客户。

　　评估二：汇率风险。对于一些跨币种结构性外汇理财产品，投资者应警惕汇率风险。如以澳元投资美元的理财产品，银行在运作过程中一般需要先将澳元兑换成美元，待产品到期后，再将本金和收益兑换回澳元。但在没有风险对冲措施的情况下，很可能导致以美元投资的盈利，换取了澳元投资的亏损，这在去年上半年澳元大跌时就曾频频出现过。

　　评估三：产品挂钩标的。在银行去年发行的结构性外汇理财产品中，区间累计型和直接挂钩利率的产品较多，挂钩能源、贵金属、指数基金价格的结构性外汇理财产品也有所增加。投资者在选择结构性外汇理财产品时一定要对挂钩标的有所了解。此外，挂钩标的为股票、基金、指数或商品的结构性外汇理财产品多为高风险投资，银行可能将其设计为保本浮动收益型或者部分保本型产品，但投资者需要识别其中蕴藏的风险，看产品的结构设计是否合理、能否实现盈利等。

　　评估四：赎回条件。结构性外汇理财产品期限普遍较长，一些结构性外汇理财产品不允许提前赎回，一些结构性外汇理财产品虽然能够提前赎回，但只能在特定时间赎回，且需要支付赎回费用。尽管有的结构性外汇理财产品有保本条款，但其前提是产品必须到期，投资者提前赎回就有可能亏损本金。此外，有的产品还设定了提前终止条件，投资者也需十分注意，否则就可能引起银行迫于收益压力而提前终止，投资者却不买单的情况。

　　评估五：收益率。不少外汇理财产品宣传的预期收益率其实是3年甚至是5年的总收益率，这通常只是一个估计值，不是最终收益率。因此，投资者购买外汇理财产品时，应认真阅读产品说明书，不要对理财品的收益预期过高。

　　银行外汇理财师还提醒投资者，尽量不要买设计太过复杂、不能准确判断风险的外汇理财品。

　　外汇理财方式对比

　　种类                         特点

　　存外币定期      收益低，风险低

　　炒汇       收益高，风险相对较高

　　购买外汇理财产品    收益稳健，风险适中

　　购买QDII(代客境外理财)理财品 收益高但不确定，风险相对较高

　　投资沪深股市B股    收益高，风险高

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