红周刊《证券每日通》 马宿涓

　　在美元回调的刺激下，周四大宗概念股引领大盘走出了强势反弹。不过，周五即因盘中热点的匮乏和蓝筹板块的低迷，指数再现弱势震荡。在前期3177点(12月17日与18日之间)缺口前，大盘再陷上下“两难”境地。同时，我们还应关注到，股指自上周跌破上行趋势线(见图1，目前位置：3245点)后，至今未能收复该线。因此，大盘目前的反弹能否得以持续仍需观察。此外，外盘美元指数走势显示，在经过短暂震荡整理后，美元指数延续反弹的概率较大。如果美元再度走强成为现实，则大宗商品期货又将短线趋弱，由此对国内市场产生的不利影响还需留意。综合各方面因素，在股指未突破3177点缺口前，目前的反弹行情需谨慎面对。

　　外盘：美元“小憩”后

　　将再度抑制大宗商品走势

　　美元指数在本周曾连续两个交易日收至78点上方后，因技术面中短期均线乖离的加大，随后出现了回落整理，从而暂时缓解了大宗商品期货近期持续受压制的局面，而与此有关的板块也得以暂做反弹。不过，从美元指数周线(见图2)走势来看，反弹到78点即已到达黄金分割0.382位置，指数在该位置做短线震荡积聚上攻动能仍属正常。而且，在回落中，BOLL线中轨(目前位置：77.29点)对指数支撑相对强劲，而其他技术指标走势也较为健康。鉴于此，美元在78点附近短暂休整后仍有继续反弹的可能(上方压力位可关注BOLL线上轨附近，目前位置：80.44点)，大宗商品类板块短线或又将受到压制。受此影响，国内市场短线行情遇阻回落的可能将增大。

　　内盘：量价显示

　　周初有再度回落可能

　　即使不考虑外盘对国内指数的影响，以近期上证综指反弹中形成的箱体情况进行分析，亦可得出较为相似的结论。以上证综指30分钟图(见图3)为例，自本月18日至24日早盘，股指位于箱体1中，该箱体反弹高度40点(3088~3128点)，成交额2264亿元，单位成交额56.6亿元/点；自12月24日午盘后，股指突破上行，进入箱体2中，目前箱体2高度为28点(3128~3156点)。按照箱体1上行所需要的量能计算，箱体2成交额仅需达到1585亿元即可实现向上突破。然而，到周五收盘，箱体2成交额已达2392亿元，指数却仍徘徊在3150点附近。因此，在量价角度上大盘已现滞涨迹象，如果下周初股指不能快速突破3177点缺口向上，则大盘有再度回落陷于整理的可能。

　　操作策略：“两难”下

　　做好防御性准备

　　不过，以上仅是从技术面出发进行的分析。面临国内市场的特殊性，并不排除盘中新热点出现，并在得到量能有效配合下，股指周初向上突破3177点缺口的可能，如果指数选择向上，则轻仓者可考虑适当加重仓位，上行压力位首先位于上行趋势线附近；但是，一旦指数如约回落，那么大盘重新陷于短线震荡的概率较大，且不排除下探3000点支撑的可能。仓重者宜适当降低仓位，以待行情企稳。