每经记者杨可瞻

　　自全球金融危机发生以来，美元就如同一把高悬的达摩克利斯之剑。当避险情绪高涨时，资金流入美元，同时压低全球风险资产价格；当经济指标向好，市场情绪转为乐观时，资产价格又会因美元走弱而上涨。

　　2009年年尾，“迪拜债务危机”的突然爆发令美元强势反弹，大大出乎市场意料。美元是否已“触底反弹”？股市、大宗商品等其他全球资产价格受到了哪些影响？

　　美元大涨影响全球股市

　　11月25日，迪拜政府旗下的迪拜世界，因寻求对260亿美元的债务进行重组，申请暂停偿还于12月到期的35.2亿美元伊斯兰债券。消息传出后，投资者信心急速走低，全球股市遭遇重挫。

　　祸不单行的是，12月8日，由于市场对希腊公共财政状况的担忧加剧，该国主权信用评级被降至欧元区最低水平，从而导致全球股市再次大跌。

　　数据显示，美元指数近期的最低点发生于11月26日，正是“迪拜债务危机”发生的隔天。26日美元指数收报74.84，日内最多下探至74.17，创年内新低。戏剧性的是，在投资者集体恐慌性买盘刺激下，美元终于扭转颓势。11月26日至12月10日期间，美元指数累计反弹2.3%，其中12月4日当天就暴涨1.33%。12月有望结束之前月K线上的“五连阴”。

　　受美元走高影响，全球主要股市几乎都有不同幅度下跌，其中港股跌幅最大。数据显示，统计期内(11月26日至12月10日)，恒生指数累计跌幅4%，紧随其后的是富时100指数，累计跌幅2.25%；上证指数受美元上涨影响并不大，仅下挫1%，而道琼斯工业指数则微幅走低0.6%，仍坚挺在10200点上方。在上月末美元展开反弹初期，沪指和恒指均遭遇了一轮疯狂跌势。其中沪指最大跌幅逾8%，恒指最大跌幅高达7%。

　　大宗商品最受冲击

　　南华期货研究所北京宏观经济研究中心总监张一伟11日向《每日经济新闻》指出，今年3月以来，美元就和全球高风险资产呈负相关关系。值得注意的是，到年底这种局面已有所变化，出现了美元涨，股市不一定跌的现象。这反映了投资者对美元短期走势的态度已不像过去那么悲观了，同时部分机构投资者对美元的补仓也实质性地支撑了其汇价。随着希腊、迪拜危机阴霾渐渐散去，加上年底股市不大可能遭遇重大抛压，预计全球股市年底仍有望向上。

　　张一伟特别表示，上月末A股暴跌并非仅因美元反弹，还是和市场融资量巨大以及投资者担忧明年财政刺激政策能否持续有更大的关系。迪拜债务危机事件出来后只是加速了A股当时下跌的速度而已。

　　记者将美元指数和道指数据的周K线进行比较发现，最近8周两者的相关系数仅59%，而截至10月2日的前8周该值还在69%。美元和美股相关性的减弱或暗示市场关注焦点已逐渐从“风险偏好”转至“基本面”。

　　与全球股市的表现相比，大宗商品的跌势有过之而无不及。11月26日至12月10日期间，国际金价从每盎司1200美元上方俯冲而下，累计跌幅达5%，最大跌幅近9%。纽交所1月原油期货主力合约价格在短短半个月中跌去了10%。

　　南华期货研究所能源化工部高级总监杨光明在接受记者采访时称，美元的反弹对黄金有着直接的利空影响，而对原油则不尽然。因为原油价格处于高位，在库存高企及没有新的利好消息出来情况下，向下调整是必然的。预计原油价格下方支撑65美元、60美元。金价长期来说仍看涨，预计短线将在低位夯实后重新挑战之前的年内新高每盎司1226.79美元。

　　道指年底有望挑战新高

　　上周五，市场又迎来了重头经济数据——非农就业报告。报告显示，美国11月非农就业人数仅下降1.1万人，远低于10月降幅11.1万人；同时11月失业率降至10%，较前值下降0.2个百分点。

　　本周美国还有其他经济数据公布。周四公布的美国10月贸易账逆差收窄至329.4亿美元，低于预期值367亿美元。另外，由于建筑等行业的季节性裁员，上周美国初请失业金人数升至46万人，升幅超预期。

　　渣打银行亚洲区经济师黄国璋表示，虽然11月非农就业数据好于预期，不过因该数据还未能形成趋势，故难断定就业市场已有所改善。另外初请失业金人数的意外上升也提醒人们，不要忽略数据本身的波动性。

　　根据非农就业报告，每周工时的上升预示国民整体收入可能已触底反弹。美国的国民总收入也回到了2007年底水平，可动用收入甚至比当时还高出2%。即便如此，由于预计居民储蓄率在明年都将高居不下，消费行业的复苏将很缓慢。

　　截至周四，道指本周累计涨幅0.16%。后市如何呢？上海辉立证券董事陈星宇指出，美国经济的两大问题一是对外贸易，一是就业。由于最近失业率及贸易赤字均有所改善，加上年底市场实际回吐压力并不大，料道指将延续上升势头并可能挑战之前高点10516.5点，预计短期波动区间9800点至10900点。

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