美元套息交易不会轻易退潮
美元套息交易于最近几个交易日遭遇阻力，上周末公布的美国非农就业数据激起了市场有关美联储(Federal Reserve)将提前加息的预期。
对于美元而言，经济基本面和利率差异影响各占半边天，这两大要素均未显示目前美元作为融资货币的角色应会出现改变。
投资者近期非常热衷于借入融资成本相对较低的美元，转而投向高收益资产，参与所谓的“套息交易”：或从事纯货币交易、买入澳元，或是收购外币计价债券抑或股票。
考虑到尚且躺在地板上的美国利率水平和依旧乏善可陈的经济形势，此类交易随着澳洲利率的上调以及其他亚洲经济体收紧宽松政策的步伐而越发受到追捧。
然而上周五(12月4日)公布的美国非农就业指标令人大吃一惊，配合鸣闪许久的超买信号，部分人士开始谈论美元反弹势头将在未来数周、乃至数月内持续的潜能问题；如此这般，套息交易即将面临退潮。
然而经济形势和利差情况均显示套息交易依然有利可图，尤其是迪拜债务危机风波过后，股市再度回归理性的情况下，市场波动性的平复为套息交易营造了有利条件。
首先，非农就业数据应以谨慎的眼光来看待，虽然兼职就业仍在增长，但人们工作的时间仍相比正常时间要短。与此同时，即便刺激政策效用已开始减退，经济指标仍显示美国经济的黯淡无光，特别是在消费层面，然而亚洲、澳大利亚，甚至欧元区的复苏都要来得更快。
虽然非农就业数据令市场躁动不已，但美联储依然竭力表明“不急于加息”的原有立场，就算美国利率开始上调，“从零开始”的局面也注定美国货币政策很难以较快速度“收紧”。
由于可能事关套息交易收益率，市场将对那些采取先发制人策略，应对通胀压力的国家予以关注；而融资货币的头衔在美元和日元之间交替的过程也将分外吸引投资者的视线。
日本退休群体如果不寻找相对理想的投资方式，日本通货紧缩下的经济环境对退休金的增值将没有任何好处。但若将资产投入澳洲或亚洲其他国家，那么情况又将是另一种结果了。
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