据普益财富统计，2009年全年发行债券类理财产品2407款，相比于2008年的1441款增加近1000款

　　理财周报个人金融实验室研究员 张融阳 滑明飞/文

　　金融危机给投资者留下的冲击，使得今年稳健的产品借机发力一路猛进。爆炸式增长的债券类理财产品，就是其中的典型。

　　普益财富统计数据显示，2009年全年发行的债券类理财产品2407款，相比于2008年的1441款，增加近1000款。

　　中行发500款最多，占1/5

　　“和2008年相比，今年债券类理财产品发行数量明显增加，就我们支行来说，发行数量同比增加两到三倍，基本每个月都在增长。”中国银行广州一支行的杨经理告诉理财周报记者。

　　从市场参与主体来看，中国银行一路领先，2009年发行债券类理财产品超过500款，占了整个市场的1/5以上。招商银行、交通银行以及中信银行等全国股份制商业银行也是这类理财产品的发行主力；城市商行方面，北京银行、上海银行以及南京银行等也将债券类理财产品作为其主打产品。

　　此外，农村金融机构也参与其中，上海农村商业银行的理财产品基本全部属于债券类产品。该行全年发行债券类产品48款，比2008年多30余款。

　　什么让债券类理财产品扶摇直上？普益财富研究员唐丽琼分析，从银行角度看，2007年的高风险理财产品发行份额偏高，但2008年的次贷危机使这类产品出现大量亏损，因此银行开始转向比较稳健的产品。对于投资者来说，这场危机使得他们充满了危机感，风险厌恶情绪高涨。因此债券类理财产品因其风险小、流动性好成为市场的首选。

　　“此外，今年国家发行大量地方债券也是一个因素。”唐丽琼说，“年初地方债开始发行，而这种债券的主要通过两个渠道：一个是证券交易所，一个就是银行间债券市场。因此，大量政府债券的发行肯定会对银行债券类理财产品的大幅增加有影响。”

　　市场似乎也证明了这个看法，近千款的暴增数量主要归功于人民币产品，其发行数量增加近800款，增幅大大高于其他币种。

　　澳元连续加息启动收益上升通道

　　债券类理财产品虽流动性好，风险小，但其收益水平较低，难以匹敌资本市场产品，其是否会继续受“追捧”呢？

　　“收益率确实下降了，国家的基准利率下调，所有银行这类产品的收益自然都会受影响。”上述理财经理说。

　　2008年10月份以来，我国1年期存款基准利率下调了1.89%，债券类理财产品的收益水平也随之下调，不同期限的理财产品预期年收益率下降了1.29%至1.93%。其中，6个月期理财产品2009年平均预期年收益率同比下降了1.93%，成为各期限段中的最大降幅。而2009年外币理财产品收益水平下降幅度更为明显，在美元理财产品中，平均年收益率下降幅度都超过3%，欧元、澳元收益也出现大幅下滑。

　　而2009年12月1日澳大利亚央行第三次宣布将基准利率上调0.25%至3.75%，为债券类理财产品收益水平的回升带来了希望。

　　唐丽琼也认为，利率的变化会影响未来一段时间内的债券产品收益，现在市场对于银行加息的预期比较强烈，因此该类产品的收益可能会水涨船高。

　　澳大利亚的加息使得市场对其他国家的政策转向预期逐渐增强，因此澳大利亚加息不单是带动了澳元理财产品的收益水平上升，其他外币产品收益水平也同样上升。中信银行美元和欧元理财产品已有所反应，11月14日发行的0920期美元3个月和欧元6个月期理财产品预期年收益率分别为0.8%和1%；而11月27日发行的0921期美元3个月和欧元6个月期理财产品上升至1%和1.1%。

　　唐丽琼分析，影响债券类理财产品市场的还有标的市场的变换，国家在7月份下发文件，禁止银行理财产品所募资金投资于股票二级市场和与之相关的基金，因此信贷类、债券类理财产品将成为未来一段时间发行的大头。现在的股票市场并不明朗，因此作为比较稳健的债券类理财产品仍会继续受到追捧。

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