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　　每经记者郑步春

　　两周以来，美元无序盘整，总体偏弱，昨日19点，美元指数暂报78.31。而近期日元走势较强，A股大跌被认为是推升日元的重要因素，因投资者避险情绪上升，有利避险货币美、日元走势。尽管偏好的经济数据增多，但一些对冲基金对复苏仍然存疑，若无特别意外，汇市盘整仍将维持。

　　经济复苏数据增多

　　周一，美国公布的8月芝加哥采购经理指数由7月时的43.4升至50，创2008年9月以来最高值。该项数据公布前，分析师们平均预测值为48。除芝加哥采购经理人指数上升外，美国8月米尔沃基采购经理人指数也从7月时的45升至56，创2008年1月以来最高水平。另外，8月达拉斯联储制造业指数由7月的降23.4%升至降9.1%，亦创2007年11月以来最高水平。

　　这些数据进一步证实美国经济趋于好转，这刺激市场风险偏好情绪增加，但因A股惨跌又提升了部分风险情绪，因而美元波动幅度有限。A股的惨跌使投资者相信，经济刺激会有个限度，不具可持续性。

　　对冲基金对复苏存疑

　　著名投行高盛近期宣称美国已经开始复苏，但一些对冲基金却不认同，他们预期经济在短暂回暖后，还会回落，而且会衰退得更深。前者乐观的理由是直观的经济指标，后者悲观的理由是经济刺激政策只有短效，不能持久。

　　即使是对表面上乐观的经济指标，这些对冲基金也不认同官方数据。比如他们认为美国7月失业率公布为9.4%，实际上达16%，因许多放弃找工作或找不到全职工作者未被统计在内。另外，美国7月二手屋销量增7.2%，但高达三成成交系法院拍卖破产者房屋，所以根本不说明问题。

　　周一公布的芝加哥采购经理人指数站上50也引人怀疑，有人称该指数有可能失真，因美国当局“旧车换现金”计划有可能扭曲了该项数据，这使得汽车企业订单忽增。

　　此外，昨日澳大利亚央行宣布利率维持3%不变，分析师认为决策者正在努力判断经济指标是否是可持续复苏的早期迹象。

　　大选结果刺激日元偏强

　　日元方面，日元兑美元周一触及七周高点93.53，周二小有回落。近期日元既受其国内大选影响，也受区域经济影响。A股下跌助升日元，而日本大选结果对日元影响虽然颇为复杂，但在初始阶段应为利好。

　　A股周一杀跌，日元遂升，周二中国公布的8月PMI指标乐观，日元于是回吐。日本的工业生产近几个月情况不错，但这部分得益于中国经济刺激政策，未来该因素将渐渐淡出，这就为日本经济前景蒙上不确定性。OkasanSecurities外汇交易员TsutomuSoma表示：“随着对经济复苏持续性的疑虑升温，投资者变得厌恶风险，日元因此获得追捧。”

　　日本民主党上周日赢得历史性胜利，投资者很易预期日本的消费者将受益，因民主党在这方面更激进些。激进政策实际上有两面性，一方面其能促进增长，另一方面会加大日本原本就十分巨大的公共债务水平。尽管如此，选举结果对日元仍有所支撑，日元中短期内或易涨难跌。当政局变化后，人们期望一般会较高，至少在开始阶段会更重视有利一面，所以日元会受益。