本报记者 陈旭 北京报道

　　G8峰会各国领导人保持财政政策和货币政策持续性的声音犹在，各国央行却都已经开始“暗渡陈仓”了。中国人民银行于8月5日发布的《中国货币政策执行报告》为下半年的货币政策定下基调：适度宽松的货币政策不变，根据国内外经济走势和价格变化，注重运用市场化手段进行动态微调。8月份起包括美联储、英国央行、欧洲央行、日本央行、澳大利亚央行都将陆续召开货币政策会议。受此影响，全球股市7月行情告一段落，集体盘整，G8峰会上提出的“适当时机回收流动性”真的来了么？

　　看好经济复苏

　　调整方式或存在差异

　　虽然G8峰会各国政府称世界经济危机尚未解除，但也表示一旦经济复苏得到确认，将采取适当的退出战略以调整不必要的经济刺激政策。虽然市场层面对世界经济企稳回升的预期已出现，但代表官方的各国央行本月集体召开货币政策会议或许能显示各国政府已认为世界经济正复苏，随之而来的是对前期大规模释放的流动性的担忧。

　　北京大学国家发展研究院教授黄益平在接受《华夏时报》记者采访时说：“去年底市场过度悲观，各国政府在采取救援经济措施时有些激进。比如中国有刺激过度的现象，我们应该对货币政策进行微调，政府过度地以投资拉动GDP增长会影响民间投资的复苏。”

　　上半年中国信贷规模达7.4万亿，但受惠的主要是虚拟经济，实体经济并未从宽松的货币政策中得到太大实惠，著名经济学家易宪容在接受媒体采访时就表示，货币政策已经非调不可了。与中国央行对信贷风险的明确担忧不同，日本央行5日表示，CPI指数下降的趋势将会持续到2011年，持续三年的通货紧缩让日本央行决定维持其近0利率，并表示2011年3月前将保持0.1%的基准利率。

　　而美国方面，周三美财政部宣布下周将发售750亿美元的国债，这创下了历史上单次发行债券的纪录。美联储也将在下周讨论其3000亿美元国债购买计划，如何对货币政策定调现在是美联储和市场人士都关心的问题。预计美国的赤字水平将会长期稳定在1.5万亿美元左右，这引发了市场对美国会将其债务货币化的猜想，进而又推升了对通胀风险的预估。鉴于当前美国国内对第二轮经济刺激的呼声高涨，美联储在近期内收缩流动性的可能性不大。

　　澳大利亚央行可能会在所有央行之前加息，欧洲央行则表示短期内会维持利率不变，如果加息可能会在2010年的第二季。

　　升息猜想

　　波及汇市股市震荡

　　各国央行的集体行动引发了市场动荡，股市开始横向整理。美股周内上攻9300点未果后区间盘整；英国富时100指数冲破4700点后走出W形，日经225指数陷于10500点至10250点窄幅震荡。相对于7月份股市的强势上扬，市场对美元将继续贬值和各国回收流动性的预期走高，汇市也受波及。美元走出5连阴行情，英国央行6日宣布将量化宽松规模升至1750亿英镑后，英镑领跌非美货币。中国银行的外汇报告更是直指市场风险情绪抬头，投资者不宜于此时短线抄底。

　　宏源证券高级分析师范为在接受本报记者采访时表示：“美联储、中国央行、澳大利亚央行有较强的必要性收缩货币；欧洲、英国、日本经济复苏迟缓，央行货币政策可以稍晚些时候收紧。短期内加息的可能性只有澳大利亚央行有，美联储和中国央行可以采取数量化措施进行紧缩。如果短期内货币政策收紧，特别是美联储货币政策收紧，必然会对大宗商品的疯狂上涨趋势有一定遏制作用，对于股市的上行也会有遏制作用，这有助于缓解目前强烈的通胀预期，有利于长期的实体经济复苏。”

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