每经记者 郑步春

　　美元震幅趋小，虽然市场风险厌恶情绪继续缩减，虽然股市继续大涨。美元指数四天来呈底部震荡状，周四探低回升，周五窄幅盘整，截至周五16：47，美元指数暂报78.79。因中国方面再提宽松政策且美国经济指标趋好，这有助于市场乐观预期，有助于非美币种，不利美元走势，但当前美元已背水一战，也不排除非市场因素干扰，故对美元在操作上暂宜观望，并不宜过度看空。

　　经济走好 避险情绪下降

　　自去年10月以来，美国经济指标参次不齐，但有个大致脉络，这就是就业、楼市情况在多数时间内差于人们预期，其它经济指标却有时差于预期，有时好于预期，并无特别规律。然而，最近两周情况出现微妙变化，楼市及就业方面数据虽然绝对值仍然不好，但多数好于公布前经济学家的预测值，这或许较能说明问题，说明美国经济确实渐渐渡过危险期，有慢慢转好迹象。

　　继前两周公布的就业及楼市情况不错后，周四美国又公布了这方面利好消息，数据显示，美国二手屋销量于6月份出现连续第三个月上升，房价则触及去年10月份以来最高水平。周四其它数据显示，美国上周初请失业金人数增加，但好于预期。另外，续领失业金人数出现非常罕见的下降，且是连降两周，这是近一年来从未出现的情况。

　　近期股市连连大涨，很大程度和就业及楼市数据相关，虽然也有其它因素，如公布的上市公司业绩多数好于预期，又比如其它方面经济指标也多数好于预期。

　　欧洲经济指标多数也好于预期，虽然其令人惊喜程度还落后于美国。英国、日本、加拿大等地情况类似，当前各主要经济体虽未决定退出宽松政策，但多少已在考虑该问题。

　　据绝大多数西方分析师及官员观点，他们大体认为全球经济危机暂告一段落，未来将是缓慢的增长，潜在增长率将回不到危机之前的高位，失业率上升将成为常态，全球经济调整烈度虽降，但代价是其调整变得十分漫长。

　　美元滞跌迹象明显

　　股市上涨一向带来美元下跌，最近数月来，这种负相关情况虽不是时时如此，但九成时间内是这样，只有一次不是这样，因那一次市场一度预期美联储或于年内加息。周四美股大涨，但美元探底回升，这种情况已是久违，且市场并不存在加息预期，因此可以说美元出现了滞跌现象。

　　市场的逻辑是经济向好，则资金流向风险币种，美元承压，但至少周四情况并非如此，这没办法解释，从利率预期也无法解释，或者只能从技术面或其它什么因素解释。从技术面看，美元前低近在眼前，一旦失守后果如何无从预知，总之并不令人安心。如果美元失守前低，则不能排除油价等再起一波，西方各国决策层必不乐见。

　　有消息称，秘鲁央行打算将外汇储备中的美元比重从82%调至62%，如果美元这次失守平台，天知道还会有什么连锁反应，美国或者已到了非得提振其它国家对美元信心的时候。

　　下周中美战略对话也是美元滞跌因素，这几乎无需解释，因中国近半年对美元态度几度变化，可以说中国对美元的态度至关重要，相信西方主要国家决策层一定能想通这层。

　　市场对美元上升预期仍在，虽然并不普遍，全球最大的黄金上市交易基金SPDRGoldTrust连续三周减持黄金且减持量逐周扩大，相信该基金决策层决不可能认为美元会崩盘。当然，这只是一家机构，并不完全说明问题。

　　综上所述，美元近期虽弱但已表现出滞跌走势，有一定上涨可能，操作上不宜过度杀跌，纵然看空也宜逢反弹再说。

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