大的美国宏观背景--探讨对后市的美元指向

　　昨天伯南克对货币政策的阐述，并没给出一个清楚的回答，但对于如何收回流通领域的流动性却讲了一些实质性的东西，这令市场对美元的信心有所增强。

　　从宏观上看，我个人认为，美元接下来一段时间还将牛皮。

　　先看美国储蓄率，在危机前是0。现在到5月份升到6.9%，这是什么概念？就是老百姓知道不能乱花钱了，这种储蓄率只有1993年12月才有过。

　　过去是，发展中国家生产，美国消费，现在美国消费减弱了，(一方面工人失业，失业率达9.5%，另一方面，储蓄增加，意味着支出减少)，所以这个全球发展模式已经变化。

　　但是，美国采购经理人指数，以及生产指数都在上升，所以美国生产的东西不少，如果美国国内消费不起来，老美肯定要想将东西卖到国外去。

　　怎么办？

　　让美元维持在至少低汇率的水平。

　　有多低？要多低有多低，但有一个前提：美元不至于过份失去自己的国际货币地位。

　　因此，目前欧元上涨，或者其它非美飚升，老美也没有太多的话，还有可能窃喜，只要不是特别快速的上涨，只要中国等债权国没有太大意见。

　　在国内消费不力的情况下，美国乐见美元略贬，换来出口及贸易赤字的改善。

　　这是一个大的方向。

　　在小的细节上处理，美国即使经济真的好转，在上述前提下，可能在货币政策上也会谨慎一些，不愿意过份让市场相信美元将升值快速。

　　因此后市汇市的格局，可能是牛皮中，美元略软，直盘的机会可能是商品货币和日元的交叉盘。

　　前者是题材的炒作，对于资源、金属的有限性；后者是基于美元对其它非美的牛皮走势。

　　早间，有人提到加元，最近加元的走势看上去很美，但是，加元的操作上，其难度并不比日元差，过去，市场对加元有一种称法，叫做妖币。它在交易中的操控性不好，因此，许多人宁可做英镑，不愿意碰加元，接触它多了，可能会有感受。

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