文/交通银行上海分行 叶耀庭

　　美元指数自6月2日创下78.33的年内新低并止跌后，6周以来一直维持在81.50至79.00的约150点窄幅箱体内进行盘整。进入7月份后，美元指数下探79.35并获得支撑，展开了反弹，再度挑战箱体顶部区域的阻力，并呈向上突破的态势。

　　主要非美货币7月份以来调整力度有所加强。如欧元兑美元从7月1日的高点1.4201，调整至本周最低到1.3830；英镑兑美元从6月30日的年内高点1.6744，回调至本周1.5982的4周低点；澳元兑美元从6月30日的高点0.8155，最低下跌到本周0.7721的6周低点。

　　风险厌恶情绪回潮

　　7月份以来，美元走势强于6月份，表现为低点79.35较6月份的78.33提高了102点，这是因为市场对美国和全球经济可能已步入复苏轨道的预期遭受挫折，致使美股引领发达市场和大部分新兴市场股市回落，同时油价、金价大幅下挫，市场避险资金重新青睐美元。

　　市场开始质疑美国和全球经济复苏的前景，主要缘于以下几个因素：

　　其一、发达经济体近期经济数据表现不佳。比如，美国6月份非农就业人口为减少46.7万，比预期多了10万人；英国5月份工业生产下滑0.6%，英国国家经济社会研究院预计英国经济第二季度将萎缩0.4%；日本5月份机械订单下降3.0%。这些数据均意外疲弱，显示发达经济体二季度经济难以摆脱衰退的局面。

　　其二，美国政府的经济顾问小组成员Laura D'Andrea Tyson与美国众议院民主党领袖霍耶先后表示，美国政府应该对推出第二轮经济刺激计划持开放态度。如果成真，一方面反映奥巴马政府今年2月推出的7870亿美元刺激计划可能已失败，另一方面印证美国经济比市场预期的更糟糕。

　　其三，美国银行业协会本周表示，美国消费者贷款违约率上升到3.23%的纪录新高。消费者贷款主要包括信用卡贷款和房屋净值抵押贷款。随着美国失业率升高，预计消费者信贷违约率将进一步上升。

　　美元地位似无近忧

　　G8首脑峰会在意大利举行，市场对峰会期间可能讨论全球储备货币多元化议题的传言频仍，这对美元反弹走势构成了羁绊。

　　不过，美元失去全球主要储备货币地位的预期只是远虑，并无近忧。因为，国际货币基金组织(IMF)最新发布的数据显示，第一季度，美元占全球外汇储备份额从去年第四季度的64.0%回升到64.9%，欧元占比则从去年第四季度的26.5%回落到25.9%。

　　中国外交部副部长何亚非最近也表示，有关建立一个超主权货币的构想，目前还仅限于学术界的讨论，并不是中国政府的立场。巴西总统卢拉表示，全球依靠单一货币并非好事，但在数十年内，美元将维持重要地位。

　　后市向上拓展空间

　　7月中旬起，将进入美国企业公布业绩报告的密集期，市场预计美国金融企业的业绩将良莠不齐，相对偏空，因此，市场避险情绪有望增强，推动美元向上拓展空间。

　　技术面上，因美元指数5月均线位于82.10附近，所以，美元在7月份余下的时间里将首先挑战该目标位的压力。

　　欧元将测试1.37的支撑，英镑5月均线位于1.5560附近；澳元将退守0.76一线。 

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