交通银行上海分行 叶耀庭

　　美元指数今年开盘为81.18，上半年最低曾跌到78.33，最大跌幅3.64%。澳元兑美元今年开盘0.7024，最高达到0.8263，最大涨幅5.61%；美元兑加元今年开盘1.2167，最低跌到1.0782，最大跌幅12.85%。由此可见，商品货币澳元和加元在上半年是跑赢大市的。但是，近期受到市场面和政策面双重因素的制约，澳元和加元已经触顶，并出现了明显的回调修正。澳元兑美元从6月3日的年内高点0.8203，至6月23日最低回落到0.7787；美元兑加元从6月1日的1.0782，至6月24日最高回升到1.1583。

　　美股见顶形成拖累

　　澳元、加元的商品货币属性，使其与油价、大宗金属商品和贵金属价格走势呈现正相关性，而油价、大宗金属商品和贵金属价格又与全球发达经济体的股市，尤其是美国股市具有高度的正相关性。

　　今年上半年，以美国为首的发达市场股市在流动性充裕及美国经济可能提前到第三季度复苏的两大因素推动下，展开了持续的反弹行情，拉高了油价、大宗金属商品和贵金属价格，从而推动澳元和加元走强。

　　但是，美国道琼斯股票指数在6月上中旬形成8700～8900点的高位平台，进入6月下旬后明显回调，形成顶部形态，造成油价在6月11日触及73.23美元后回跌到6月22日的66.25美元；黄金价格从6月3日的高位每盎司989.80美元最低回调到6月23日的912.90美元；大宗金属商品价格也明显脱离年内高位，呈现调整态势。澳元和加元多头趁势撤退。

　　两大央行政策干预

　　澳洲央行在今年4月7日最后一次降息至3.0%后，5月发布的货币政策声明表示没有进一步降息的需求，但至6月，在市场普遍预期全球经济复苏时间表将提前的背景下，澳洲央行政策声明却明确表示，澳元有进一步降息的空间。这是一种口头干预澳元强势的姿态，所以，澳元在6月份走势触顶，反映市场对澳洲央行的政策暗示心领神会。

　　加拿大央行对于加元强势的口头干预表述更为直白。加拿大央行在6月4日的政策声明中表示，“加元升值反映出大宗商品价格上涨和美元普遍走软。加元升值可能完全抵消大宗商品价格、信心和金融环境改善”，意思就是加元升值会羁绊加拿大经济复苏。由此，加拿大央行的态度更明确——“保证维持利率不变直到2010年第二季度”。这种作茧自缚式的政策声明表态在各发达经济体央行的历史上并不多见，显然，加拿大央行是在以自己的市场诚信度来博取遏制加元升值的效果。

　　调整行情将会延续

　　美联储6月24日的政策声明没有改变大规模购买公债和抵押支持证券的计划，对于通胀评估的措辞略微转向强硬，表示观察到美国衰退减轻的迹象，这意味着美联储将不会进一步放松货币政策，因此，美元后市有延续反弹的环境，澳元和加元将进一步回调。

　　技术面上，澳元兑美元的周K线处于低点下移的格局中，调整走势未见结束的信号，有进一步调整的空间。第一道短线支撑在0.77附近，第二道中线支撑在0.74一带。

　　美元兑加元的周线已突破10周均线，反弹力度最强，即加元调整最为坚决。第一道反弹目标在1.1750附近，第二道反弹阻力可能出现在1.20一带。

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