中国银行上海市分行   周君泱

　　本周外汇市场，美元延续升势至86水平上方。市场对银行业的忧虑重燃，增加了美元的避险魅力。

　　信贷市场前景悲观

　　美国银行公布问题贷款储备大增，远远盖过了其季度业绩胜于预期的消息，促使美国银行股价一路急挫24%，而美股也一度暴跌4%，这令市场预计信贷状况将进一步恶化，促使避险情绪急剧升温，给近几周建立起来的乐观情绪当头一棒，并促使投资人远离多数主要货币，而青睐避险货币美元。投资人因此开始意识到银行业消息并不明朗，要做好打持久战的准备。

　　虽然美国财长盖特纳此后表示，多数银行有足够储备，能应对可能的损失。这稍稍提振了市场人气，拖累美元在冲击87整数关未果后悉数回吐涨幅。

　　但国际货币基金组织随即称，全球经济陷入严重萎缩，已下调全球经济增长预估，并呼吁各国采取有力的措施促进经济复苏。该组织在其最新的全球经济前景报告中表示，今年全球经济可能萎缩1.3%，为第二次世界大战以来最严重水平，加剧了市场中的风险厌恶情绪。

　　此外，摩根士丹利公布连续第二季亏损，并削减股息，引发投资人在美元中寻求避险。由于投资者对于是否押注金融市场更持续的复苏，或是为重燃的避险情绪建仓而犹豫不决，市场上的谨慎情绪渐浓令美元缩减稍早的跌幅。预计只要美元能够持续守稳于86关口，后市将依旧保留继续发力上攻的可能。

　　欧洲或再降息

　　欧洲货币方面，欧元兑美元近一个月来首度跌至1.30水平下方，短线走势偏于下行。现在市场预计欧洲央行可能也不得不向银行体系押注大量资金，以促进借贷和成长。

　　欧洲央行总裁特里谢上周日对该行可能的下一步举措做出暗示，称可能调降指标利率，但仅会再降25个基点。尽管一些央行委员表示利率已无处可降，但其他委员更倾向于降息至1%以下。无论欧洲央行怎么决定，由于它在应对危机上已经落后于美联储，使得市场对其信心不再，这将令欧元继续承压。

　　此外，英镑兑美元创下6周以来最差单周表现。英国政府在其预算案中预期举债大幅上升，并且宣布对高收入国民加税，令英镑承压明显。随着汇价下行风险的逐步增加，其短线空头目标将顺势指向前期低点1.41整数关。

　　此外，市场也开始质疑英国应对近60年来最恶劣经济滑坡的能力。英国财政大臣达林表示，英国经济2009年将萎缩3.5%，预期英国政府新一财年的举债规模为1750亿英镑，这将超过国内生产总值的12%。

　　加元遭遇重挫

　　商品货币方面，市场对金融体系的忧虑挥之不去令投资人不愿冒更多风险，打压了高息货币澳元的表现。

　　澳元兑美元本周在短暂上探0.72关口后随即掉头走低，并一度扩大跌势至0.70下方。而美元兑加元在守稳于1.20整数大关后大幅回升，不过在向上冲击1.25水平未果后，部分回吐此前的涨幅。

　　由于投资人对于美国银行业深感忧虑而转投美元以求避险，加之加拿大央行最终调降指标利率至历史低点0.25%，令加元遭遇重挫。尽管该行预计经济衰退幅度深于前次预测，但却并未明确承诺将采取非常规措施来刺激经济。此外，美国原油期货一度暴跌8%，至每桶46美元下方，这也令加元大幅承压。

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