热钱流入、贸易真实性两难选择 

　　“2008年7月实施的《出口收结汇联网核查办法》(以下简称《办法》)对提高贸易真实性、防止国际热钱流入起到了一定作用，但同时也增加了企业资金‘释放’进度的不可预见性，并使企业外汇风险敞口扩大，增加企业规避汇率风险的难度，鉴于当前形势已有变化，建议视情予以取消。”

　　这种声音出现在4月初在浙江举行的全国副省级城市外经贸(商务)局长联席会议上。出口收结汇联网核查做法和外汇待核查账户存废问题备受关注和争议。

　　《中国经营报》记者从银行了解到，目前外管局还没有正式下文停止出口收结汇联网核查。“联网核查制度建立起来不容易，而且未来一段时间，国内可能仍将面临热钱流入，我认为不应该取消，但是确实应该在贸易便利化方面进一步改善。”兴业银行(601166.SH)首席经济学家鲁政委表示。

　　增加的成本

　　根据2008年7月2日发布的《办法》，企业的货物贸易项下出口收汇环节，资金应该先进入银行以企业名义开设的外汇待核查账户，在对贸易真实性进行排查以及实际收汇额度和海关可收汇额度等情况一致后，方可进行结汇或者划转到经常项目外汇账户。

　　上海一家银行国际部人士告诉记者，开设待核查账户后，企业的资金周转比以往增加了2～7天，不过对于50万美元以下的收汇，以及有真实贸易背景的收汇来说，影响不大。

　　不过企业似乎认为情况更严重。天津一家小型贸易公司财务总监向记者抱怨，该公司曾发生在天津口岸报关1个多月后核销单信息还没有到电子口岸的情况，期间资金一直在待核查账户里“睡眠”，对公司造成了比较大的影响，如果汇率波动剧烈，敞口的风险也很大。

　　“而且现在国际环境不好，我们已经基本不做D/P(付款交单)，一般都采用T/T(电汇)等预收货款的形式收汇，虽然现在预收的比例超过30%的金额才进入待核查账户，但在资金紧张的时候，我们仍然需要用流动资金去购买商品而不能动用外汇收入。”该财务总监说。

　　另外，除了出口收汇核查外，外管局在2008年起还对货物贸易的对外债权实行了登记管理，防范可能的资本流出。具体而言，进口预付货款和出口延期收款等贸易合同都需要提前到外管局进行登记，外管局再进行相关收售汇额度的核减。“这就增加了仓储成本，货物一般要多在港口停留几天，甚至更长。”该财务总监抱怨地告诉记者。

　　去年下半年，有银行人士透露，出口押汇或者无追索权的贸易融资等放款，资金也都需要先进入待核查账户，这也打击了银行融资的积极性。前述国际部人士表示，今年以来，该行的外币融资规模仍然比较小，不过他认为，这主要与出口形势的不好有关。

　　外管局的努力

　　事实上，去年年底，中国国际贸易学会常务理事周世俭就曾率先建议过取消《办法》，不过后来，在国务院发布的《关于当前金融促进经济发展的若干意见》中，将一般企业的预收货款结汇比例从10%提高到25%，将延期付款规模由不超过上年进口付汇额的10%提高到25%等有利于企业收汇资金周转的政策出来后，国内取消的呼声逐渐变淡。

　　而在今年1月中旬，外管局也下发了关于改进出口联网核查相关办法的通知，比如对因出口数据传输时滞原因导致可收汇余额暂时不足的，银行可凭企业承诺说明函先行为企业办理待核查账户资金结汇或划转，并逐笔登记台账。同时，从2月15日起，将来料加工收汇比例也统一由20%调整为30%。3月份至今，各地外管分局都在全国召开了相关培训会议，给企业推广新的外贸便利措施。

　　鲁政委告诉记者，外汇流入和流出的真实性对国家掌握和判断宏观经济形势至关重要，因此我国对资本流入流出都采取真实性核查的方向是对的，但从外贸便利的角度出发，比如未来的真实性单比匹配，可以改为总量匹配等，尽量减少企业的负担。

　　不过，前述财务总监认为，如果外管局能根据企业的情况有进一步的突破，对企业的帮助则可能更大，他表示期待在待核查账户中的外汇收入进行抵押贷款或者理财业务等规定上进行突破。此前，该公司的外汇收入如果在待核查账户中的时间预期较长，在规避汇率风险方面，是和银行进行人民币和外币之间的衍生安排，企业交给银行一定等额人民币资金，由银行进行一定的操作，用收益对冲可能的汇率风险。

　　4月16日，国内一家股份制银行国际部负责人告诉记者，他们早就收到了企业的反馈，不过目前外管局还没有正式通知是否取消联网核查，因此银行仍然在按照程序进行核查。

　　时机的理解

　　以目前资本流入流出形势已经发生变化来作为取消外汇待核查账户的时机，业内也有争议。

　　事实上，针对此前存在了的对外汇储备增速放缓的焦虑，中国社科院世界经济与政治研究所所长余永定就表示，中国此前过于依赖出口加工贸易的策略就导致了“美元陷阱”，因此如果战略转到刺激内需和投资方面，出口下滑和外汇储备增速放缓等困难就可以克服。

　　鲁政委也表示，由于外汇储备的下降也有出口放缓的原因，目前还无法确切测算待核查账户在狙击热钱流入方面的效果，但如果外管局在热钱流入和贸易真实性两者之间做一个选择，显然真实性在目前形势下更为紧迫。

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