面对隐患，赫德森开出的“药方”用了三剂药。

　　停止积蓄美元被赫德森列为维持人民币汇率稳定的关键一步。他建议：拒绝美国投资进入中国市场；避免在和美国的贸易中使用美元，改用本国货币或者采取商品互换的方式。

　　“一旦巨额美元进入中国市场，中国政府只能面临两种选择，人民币升值或者又一次把这些美元借给美国财政部来为其国内的预算赤字融资。”在他看来，中国政府已经清楚地认识到这一点，正在开展的跨境贸易人民币结算试点工作也是非常好的政策。

　　双重汇率制则是赫德森的第二条建议。双重汇率制的典型做法是一方面采用固定的商业汇率，这样进出口商品价格和出口竞争力不会受到资本流动带来的汇率波动影响；另一方面，采用浮动的金融汇率应对资本流动，这将显著提高中央银行控制官方储备水平的能力。赫德森表示，在国际投机资本频繁运动于国际金融市场的情况下，双重汇率制将同时解决保持汇率和官方储备余额稳定的问题。

　　“一旦美国政府不能给予中国政府一个美元兑人民币、黄金或者一揽子货币的汇率担保，那么中国政府应该很明确地告知美国政府，将以账面价值买下美国在中国境内的所有投资。”赫德森提出了他的应对之策，“这样不仅能帮助中国政府摆脱持有的美元，而且可以用这些美元换回适合的价值。”

　　但对于通过外汇储备多样化来保护中国资产价值的呼吁，他持怀疑态度。“欧元和英镑兑美元都出现了贬值，无论选择哪种货币都避免不了损失。”赫德森强调，中国应该用这些外汇储备购买有利于中国经济发展的资源和设备。

　　文/图据《21世纪经济报道》

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