每经记者 郑步春

　　欧元利空颇多，加上美国股票进入首季财报公布期，促使避险情绪提升，美元在这种情况下连连走强，至本周三已是三连阳。截至晚16时，美元指数暂涨0.41%至85.56，周二和周一其分别涨0.85%和0.48%。非美货币中除日元兑美元有所升值外，其余全线下滑。日元近期表现超卖，所以其上涨未必说明什么。预计美元强势或能持续一阵，但大幅冲高机会有限。

　　危机放缓不等于衰退结束

　　继金融传奇人物索罗斯对美国银行业及美国经济大浇冷水后，其它一些重磅人物也加入唱衰行列。美林首席北美经济师罗森伯格(DavidRosenberg)接受彭博社专访时表示，经济衰退放缓代表回升是一种误解。与他持相同看法的还有德银证券首席美国经济师JosephLaVorgna。

　　前期部分市场人士认为，消费支出和房屋销售有所改善，是衰退即将告终的迹象。股市似乎因此而大涨22%，商品期货也大幅反弹，其中原油从不足40美元涨至50美元上方。

　　罗森伯格对此不以为然，他表示：“这些数字充其量只能代表衰退的最坏情况已过去，投资人看来弄混了两件事：实际复苏和不再恶化，这是两个截然不同的事。”

　　北京时间周三凌晨，美国公布了2月数消费者信贷数据，该数据为减75亿美元，差于1月时的增81亿美元，也差于公布前分析师们预期的减30亿美元。

　　当前美国失业率已大升到8.5%，较经济危机前的常态5.2%上升许多，虽然其它方面的指标近期稍有好转，在就业和消费不见起色情况下，预测美国经济走出低谷确实有点过度乐观。当前美联储官员都承认，失业率还将从当前8.5%上升至10%。如果通用汽车最终破产，那么很容易判断，美国的失业率或者还不止10%。

　　乐观过头和悲观过度是市场的常态，不等于市场犯错，这是“测不准”定律。投资者能做的不是过度预测，而是把握其物极必反的拐头机遇，实战中当趋势变弱或反转时才可以顺势加码操作。

　　避险意识抬头支撑美元

　　因经济指标好转和股指大幅反弹，最近数周市场的避险意识丧失殆尽，但本周该意识有所抬头，主要的表现是涨得正欢的美股出现暴跌。在这种情况下，各路高手评点美国经济时也开始谨慎，市场开始增持美元、日元等避险品种，这造成美元汇率坚挺。

　　据华尔街分析师们平均预测，美国上市公司盈利仍将下滑至少半年，然后才会回升。该预期造成美股上涨无力，同时也造成市场乐于增持美元或日元。可以预见，在相当长的日子里，美元和日元均难以单边大跌，每每会因避险情绪提升而出现反复走势。ResonaBankLtd。外汇交易员ShigeruNakane表示：“进入财报公布期，我们又要回归现实了。”

　　现实和财报有时是一码事，有时不太相同，市场中也有两类人看中事物的不同面，有一类人看中的是美国金融企业取消按市值计价会计准则，也有一类人对此不屑一顾，逢高大抛美国股票。总体而言，美国前期不少好消息给人感觉确实有点“虚”，会计准则说变就变当然很“虚”；经济指标大幅下修前两月数据，然后作出最近一月环比上升也同样显很“虚”。

　　避险意识抬头支撑美元兑欧元汇率，而英镑兑欧元不断上涨也间接支撑了美元。欧元兑英镑已是连续贬值六天，市场担心欧洲方面有主动贬值欧元的意愿，因该区域GDP及出口始终差于预期。

　　以往支撑欧元的因素在最近也有所弱化，这进一步促使欧元下滑和美元上涨。按市场多数人的看法，欧央行和英格兰银行及美联储不同，非到万不得已，欧央行不会采用量化宽松政策。该因素一向被视为欧元利好，但目前许多投资者开始反过来看，认为是欧元利空，因其预期欧央行的保守做法使其经济复苏更加遥遥无期。许多时候，市场本无一定定律，和“半杯水”理论类似，同样投资者不必过度认真，顺势即可。

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