王蔚祺

　　标准普尔所追踪的发行主体的统计数据显示，2008年新兴亚洲(剔除日本)债券市场的信用状况，在投资级和投机级别(BB+或者以下)两类发行主体之间出现两极分化。该公司预计，未来违约现象还会继续增加，目前尚未接近亚洲市场违约的高峰期。

　　2008年投机级信用级别的企业债违约率(违约发行人个数占总体比例)为4.17%，超过2007年水平的5.5倍；而在全球范围内，该比率为3.47%；身处金融风暴核心，并且经济已经陷入衰退的美国市场，违约率为4.02%，全球新兴市场整体的水平为1.96%。

　　截止到今年2月底，亚洲市场投机级债券违约率为4.8%， 美国为 4.9%，新兴市场整体是2.8%，欧洲为3%。

　　2008年亚洲市场有六家企业发生违约，创1998年亚洲金融危机以来的最高纪录，所波及债券总额为28亿美元。而与此同时，全球企业债市场的信用状况也急剧恶化，违约发行主体的数量，从一年以前的24个大幅增加到125个，波及债券总金额高达4296亿美元。因此，亚洲市场整体发生违约的债券尚不到全球总额的1%。

　　“大量的违约将在今年晚些时候爆发。”标准普尔全球固定收益研究部高级董事Devi Aurora昨天在媒体电话会议中表示。去年亚洲地区所有的违约事件都发生在下半年，其中有5个发行主体是在去年四季度违约的。

　　今年以来，新兴亚洲地区已经发生了三起违约事件。

　　“违约率是一个滞后的指标。因此随着经济形势触及底部之后，违约率才会到达顶峰水平。” Devi Aurora表示，“目前违约率还没有接近顶峰。”由于经济基本面还在继续恶化，企业盈利压力挥之不去，加上资金成本走高，违约数量在今年还会继续攀升。

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