上周美联储正式宣布买入美国国债并将买入抵押资产支持证券的额度增加一倍令美元交易商以及整个市场大感意外。本周，市场对美元的健康状况的担忧进一步加深。

信贷市场	上周	目前	变化	百分比变化	前景
道琼斯违约掉期	228.505	185.188	-43.3175	-18.96%	改善
10年期来及债券 与国债收益率差	1263.9	1265.80	1.9	0.15%	恶化
信用卡违约比率	5.15	5.52	0.37	0.37%	恶化
抵押贷款违约比率	6.99	7.88	0.89	0.89%	恶化
美元3个月libor	1.288	1.228	-0.06	-4.66%	恶化
股票市场	上周	目前	变化	百分比变化	前景
道琼斯工业指数	7486.58	7844.43	357.85	4.78%	改善
道琼斯房地产指数	106.9	103.08	-3.86	-3.57%	恶化
道琼斯金融指数	134.65	238.82	4.17	1.78%	改善
道琼斯零售指数	45.06	43.21	-1.85	-4.11%	恶化
标普指数变动	40.06	41.73	1.67	1.67%	恶化
看跌与看涨期权比	0.95	0.97	0.02	0.02%	恶化
经济指标	前值	目前	变化	百分比变化	前景
抵押贷款申请	21.2	32.2	32.2	32.20%	改善
GDP	2.8	-6.2	-6.2	-6.20%	恶化
消费者信心	37.4	25	-12.4	-33.16%	恶化
ISM制造业	35.6	35.8	0.2	0.56%	恶化
ISM服务业	42.9	41.6	-1.3	-3.03%	恶化
ISM服务业就业	34.4	37.3	2.9	8.43%	恶化
失业金初请人数	63.1	64.6	15	2.38%	恶化

　　改善意味著美联储可能参考这些指标加息，反之则会减息。

　　美国信贷市场现状

　　上周美联储正式宣布买入美国国债并将买入抵押资产支持证券的额度增加一倍令美元交易商以及整个市场大感意外。本周，市场对美元的健康状况的担忧进一步加深。市场担心的不仅是美国经济疲软以及财政赤字膨胀，也担心其它国家可能会最终推出一种取代美元的储备货币。中国作为美国国债的最大持有国，对美元价值的担忧是勿庸置疑的，不仅仅是中国呼吁创造新的储备货币，俄罗斯，欧盟也有此意。美国总统奥巴马，财长盖特纳以及美联储伯纳克均在试图打消对于美元的担忧，但这毫无疑问会成为下周G20会议的一个议题。但考虑到这种会议从来都是说多做少，真正就这一议题达成协议的可能性很低。

　　深入观察本周变化

　　过去一周投资者情绪大幅改善，但金融市场的总体健康状况仍是个疑问。贸易保护主义上升以及一些国家要求其它国家采取进一步刺激措施，表明危机仍未结束。近期美国要求其它国家加大刺激经济的力度，但许多国家认为美国是在自毁长城。不管哪一方正确，看起来美国，中国以及英国将有可能引领世界经济复苏。

　　市场对美元避险及储备地位以及美国大规模救助计划的可行性的争论开始增加。美国现在面临的可能是二战以来最严重的衰退，过去一周，一些次级数据显示了持稳的信号。工万订单以及房屋销售均出现了重要改善，但这只是近期严重恶化趋势中的个别情况。在失业率，消费者支出，抵押许可以及营筑支出出现改善之前，趋势仍然向下。

　　金融及资本市场

　　资本市场扩大数月来的急剧升势，这个不可思议的上扬令许多人怀疑这是一次真正反弹的信号。但从投资者信心来看，多数人仍倾向于观望。对全球经济的评估令我们得出一个结论，即情况在改善之前中能会变得更糟。在目前这种情况下，对增加固定投资所能带来的回报的预期仍然没有吸引力。衡量资本市场健康状况的最重要指标是投资者信心，即使是经济复苏以及企业收入增加，此轮熊市已经将许多财富化为灰烬，重新恢复以前的状况绝非一朝一夕所能达到。

　　俗话说，熊市中也有上扬。在近期股市以及商品价格急剧上扬後，我们应该记得这一点。股市升势特别强劲，因此，投资者需要保持特别谨慎。标准普尔指数正录得1991年以来的最大月涨幅，尽管市场预期美国衰退将加深。商品价格反弹更加令人鼓舞，因为其投机意向较低，但真正的反弹仍未得到确认。

　　风险趋势也显示了改善的信号。过去一周，美联储声明增加购买抵押资产支持证券後信贷违约掉期急剧下降，另外，美国政府也公布有毒资产清理计划。但所有这些计划都需要时间才能见效。而在目前，衰退加深仍是全球经济面临的大背景。

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