美联储购买国债引发的通胀预期将如何向中国市场传导？

　　有专家分析，首先，美联储购买国债实际上是在向市场投放美元货币。在资金不足的情况下，美联储可以开动印钞机，通过购买债券的方式，让货币流向市场。大量美元流入市场后，增加美元的供给量，从而导致美元贬值。在目前国际大宗商品以美元定价的情况下，美元的贬值必将导致原材料资源价格攀升，从而向全球输出通胀。

　　华尔街投资人、上海鑫狮投资北美部经理麦克吴说，这种传导过程是不难观察到的。在美联储公开表态后，过去三天里，国际大宗商品现货和期货价格都快速拉升，黄金、铜的价格上升明显，特别是布仑特原油价格已经突破了51美元／桶，这对全球都有影响，不仅是对中国。虽然不能肯定今后一定会有严重的通货膨胀，但美元一定因泛滥而进一步贬值，以美元定价的所有资产都会涨价。在资源价格上，中国的市场与国外市场已经同步，而资源价格上涨必然波及其他行业，造成工业品、食品等等的涨价，通胀可能是难以避免的。麦克吴说，“我担心的是，如果通胀发生，就没有一个国家能够发动内需。对中国也一样。”

　　麦克吴认为，国内持有人民币现金最安全，中国是相对封闭的市场，直接冲击压力不会干扰人民币，但是会让国家的外汇储备大幅度贬值。对A股影响最大的是，国家出台的庞大投资计划，本来是要将资金导入就业市场和基础建设。但由于美元贬值、大宗商品价格上涨、股市亢奋而将有一部分进入A股市场。一旦不能控制流动性资金大量进入A股，不用外围市场的影响，这些自生的流动性就会给A股造成新的危机。

　　“因为中国是单边市场，一旦纯资本大幅度介入，让市场看上去炒股比做实业真的更容易来钱快，那么，麻烦就大了。资本市场总要以实体经济稳步前进为后盾，否则，怎么着大幅度炒作上去的，就会怎么着大幅度下跌。过去两年大家不是看到了？”他说。

　　但英大证券李大霄对美联储的收购国债计划相对乐观。他认为，对于欧美等国家来讲，央行购买国债是有效激活市场融资，改善市场流动性，确保金融市场稳定的良方。购买国债将对国债市场的价格起到支撑作用，从而降低国债收益率水平，进而降低企业债收益率，激活债券市场的融资渠道，对各国走出金融危机的困境亦有很大的推动作用。因此，对A股来说这并不是什么恶兆。

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