全球将继续通缩还是很快转向通胀——对方向的寻找将是决定下一步各大金融市场走势的关键所在。CFP图

　　欧元/美元走势图非美货币全线大反弹。欧元/美元跳涨3.9%，创出欧元自1999年诞生以来最大单日涨幅。

　　“忽如一夜春风来”。近日，受美元贬值和通胀预期增强影响，全球股市、金市、国际原油价格出现了全面上涨行情。其中，本周A股市场更以7.15%的幅度再次领涨全球股市。

　　股价、金价、油价一齐狂飙，原因在哪里？是全球经济转暖、通缩阴影消除，还是过度货币投放下的新一轮通胀信号？而大宗商品价格的转暖，是否意味着股市春天将要来临？

　　专家提醒，就像早春时节气候常有反复一样，全球股市见底的可能性较大，但反弹的持续性尚有待观察，投资者要警惕“倒春寒”。

　　文/表 记者李成

　　全球市场应声而变

　　大宗商品：绝地反弹

　　本周四，美联储做出了维持基准利率不变、通过购买长期债券来实行定量宽松的货币政策的决议，这被市场解读为“美联储要开足马力印钞票”，从而引发美元大幅贬值的预期，当日美元指数跌2.95%，创下24年来最大单日跌幅，大宗商品则大幅反弹。

　　周四，纽约商业期货交易所(NYMEX)原油期货突破50美元，暴涨逾7%，至每桶51.61美元，创出2008年11月28日以来的新高。

　　受到油价蹿升的刺激，加上美元贬值忧虑再掀黄金避险浪潮，各类金属期价大幅攀升，黄金期货价格上涨7.8%。

　　股市：迎来“小阳春”

　　美国三大股指也同步上扬，并直接刺激包括A股在内的全球股市飙升(见表)。

　　A股方面，截至周五收盘，上证综指报2281.09点，涨0.68%；深证成指报8647.51点，涨0.29%。此外，A股连续五个交易日收高，创下自2007年10月份遭遇熊市以来最多连涨天数纪录，显示市场动能的释放已达到熊市中前所未见的高度。

　　国际大宗商品价格的持续蹿升推动石油、煤炭、金属等资源股强势崛起，成为A股上涨的主要动力。昨日，中国石油涨4.8%，神火股份涨8.51%，中金黄金、江西铜业等金属股更是大批涨停。

　　美元：创24年最大周跌幅

　　美联储启动“印钞机”的消息令美元创24年以来最大单周跌幅。而欧元最高上冲至1.3736，创下两个多月的高点。在欧元的带领下，非美元货币全线飙升，人民币对美元中间价也升至逾三个月高点6.8301。

　　“美国股市再次与伯南克(美联储主席)坠入爱河，而美元就像狗一般被拖进木棚一顿暴打。”苏格兰皇家银行分析师戏言。

　　黄金：883~964美元/盎司

　　美联储会议意外宣布购买债券后，金价由883美元低位一路上扬，周五下午行至964美元/盎司的位置，一周走出触底后大幅度反弹的走势，目前仍保持强势上攻格局。而在此之前，金价一度跌破900美元。

　　油价：突破50美元/桶大关

　　原油、有色金属等大宗商品价格大幅反弹，沪铜以涨停结束了本周的五根阳线，而国际油价也最终站上50美元/桶大关。市场认为这一政策将大幅增加货币投放，最终通过美元贬值和通货膨胀助力于商品价格。

　　观点

　　抵御通缩埋下通胀种子

　　本周全球股市反弹的“春风”来自于多个方面。其中花旗、美国银行、摩根大通、巴克莱等美欧金融巨头近日“喜报”频传，投资者对信贷危机正在缓解的信心增强，而美联储应对短期通缩的最新政策将给市场带来充裕的流动性支持。分析师王兵认为，事实上，对于全球股市来说，“我们已经看到了底部”。

　　金鹏期货董事长常清日前表示，从大宗商品价格见底的角度来分析，股市已经见底。他认为，经过去年的大幅下跌，能源、原材料等周期性行业商品价格基本到了底部。从中长期来看，终端需求的低谷终将过去。而国际大宗商品价格一般情况下可以看作是全球经济需求状况的表现，现在这一价格在上涨，意味着需求在回暖，预示着经济形势将有部分好转。

　　中金公司认为，美联储已把抗击短期通缩、刺激经济作为首要目标，而把以后可能出现的中长期恶性通胀的风险放在第二位。这将减小全球通缩的风险，增加美国经济下半年复苏的机会，但也埋下了通胀的种子。

　　不过，资深分析师邓利认为，尽管全球股市大反弹，但来自宏观经济面的支撑并不明显。历史数据表明，在一个正常的周期中，当经济下滑快到谷底时，银行股会率先反弹。而当电脑、家电等耐用消费品行业股票开始上升之时，经济就会触底复苏。

　　汇市金市及大宗商品市场走势分析详见A17版

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