曹金玲

　　整整持续半年的全球央行“统一”降息狂潮正进入另一番境地：央行们开始在降与不降、如何降之间作选择。随着美、日、英等主要发达市场相继把利率调至接近零水平，一些央行已呈现出放缓脚步和谨慎观望的态度。近日，新西兰央行、巴西央行等纷纷调降利率，韩国央行却出乎意料地维持利率不变。

　　降息“潮退”：谨慎观望经济状况

　　昨天，韩国央行大出市场意料地维持利率2%历史最低水平不变，从而宣告暂停10年来最激进的降息周期。根据彭博社此前对15位经济学家的调查，仅3人认为韩国央行会维持利率不变。

　　韩国央行行长李成太表示，央行已在很短时间内进行了持续大幅降息，接下来应该“密切观察先前的降息举措对经济产生的效果”。自去年10月以来，韩国央行已连续6次下调基准利率，累计降幅为3.25个百分点。

　　Rabobank International亚洲研究主管Jan Lambregts表示，韩国央行此前的降息步伐非常快，现在正作“短暂喘息”，但这并非因为经济有所好转。未来几个月中，韩国央行还会重操降息举措，并且许多亚洲央行也会把利率水平调至接近零水平。

　　有市场人士认为，韩国央行暂停降息步伐可能是担心对已大幅贬值的韩元造成进一步压力。今年以来，韩元兑美元已累计贬值约15%。

　　尽管新西兰央行周三宣布下调基准利率50个基点至3%的历史新低，以帮助该国经济走出30余年来最严重的经济衰退，但央行行长同时暗示将放缓降息脚步。去年7月份以来，新西兰央行已快速大幅下调基准利率5.25个百分点，却一直未能起到提振消费开支和房地产市场的作用。

　　ICAP Australia Ltd公司驻悉尼资深经济师Adam Carr认为，新西兰央行已发出明确信号，即该行将放缓降息步伐，同时密切关注今年下半年的经济情况，预计经济会有所恢复。

　　此外，上周澳大利亚联储也出乎市场意料地维持基准利率3.25%，为近7个月来首次维持该利率不变。

　　降息“潮起”：经济忧虑是主因

　　北京时间昨天晚间公布的瑞士央行货币政策决定则显示，该行调降目标利率25个基点至0.25%，为该央行有史以来最低水平。瑞士央行在会后声明中预计，今年平均通胀水平将为-0.5%，之后两年则为零水平左右。

　　在将利率调至接近零之后，瑞士央行同时宣布将入市购买外币以防瑞郎进一步大幅升值。

　　巴西央行则于11日“激进”调降基准利率150个基点至11.25%，为五年来巴西利率的最大降幅。这也是该央行今年以来第二次下调利率。巴西央行还暗示将在下个月的议息会议中进一步降息至历史低点。

　　巴西央行在会后声明中指出，将衡量今年以来2.5%的降息幅度和作用，继而制定下一步货币政策措施。Bradesco资产管理首席经济学家Ana Cristina da Costa表示，该声明使得市场相信，巴西央行将会进行另一次大幅度降息。

　　摩根士丹利首席巴西经济学家Marcelo Carvalho则预计，巴西经济可能会在今年出现17年来首次萎缩。

　　一些金融机构也在本周纷纷迅速转变对该地区的经济预期。摩根大通把对今年巴西的经济增长从0.8%下调到负增长1.4%；法国巴黎银行则认为巴西经济在2009年会萎缩1.5%。

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